على عكس عالم المحاسبة على أساس الاستحقاق ، يعد التدفق النقدي طريقة فعالة للمستثمرين لقياس الصحة المالية للشركة وقوتها التشغيلية. يمكن أن تكون الفكرة الكاملة للاعتراف بالإيرادات عندما تتحقق أو يمكن تحقيقها صعبة عندما يتعين على المستثمر اتخاذ قرار مالي بشأن شركة معينة. في حين أن الفهم الجيد لمصدر الأموال وكيفية استخدامها هو أكثر فائدة للمستثمر. ومع ذلك ، فإن حساب التدفق النقدي وتحليله ليس سهلاً مثل العثور على الفرق بين الأموال الواردة والأموال التي يتم صرفها في السجل النقدي للشركة. تنشأ الصعوبة من الحيل التي تستخدمها الشركات للتلاعب في بيان التدفق النقدي. تحاول الشركات غالبًا الترويج للسلع وإخفاء السيئ في تقاريرها المالية ، ولهذا السبب شهد بيان التدفق النقدي بعض التلاعب على مر السنين. ما يلي يشرح كيف يتم ذلك.
عند النظر في بيان التدفق النقدي ، هناك ثلاثة أقسام ينقسم البيان إليها: التشغيل والاستثمار والتمويل. سيكون القسم الأكثر أهمية للمستثمر هو قسم التشغيل لأن هذا هو المكان الذي يمكن للمرء أن يجد فيه الأموال التي تولدها الشركة من عملياتها. يرغب المستثمرون في رؤية المزيد من النقد الناتج عن عمليات الشركة بدلاً من الاقتراض أو معاملات الأسهم.
لسوء الحظ ، ليس من الواضح دائمًا من أين تولد الشركة أموالها. تتمثل إحدى طرق انحراف الشركة في قسم التشغيل في سوء تصنيف مشتريات المخزون. يجب تصنيف تكاليف شراء المخزون الذي سيتم بيعه للعملاء في النهاية كبند في قسم التشغيل في بيان التدفق النقدي. ومع ذلك ، لا توافق بعض الشركات وتشعر أن شراء المخزون هو تدفق استثماري خارجي ، مما يزيد من التدفقات النقدية التشغيلية. يجب على المرء أن يتساءل عن طريقة المحاسبة هذه لأن التدفقات الاستثمارية الكبيرة لا ينبغي أن تحدث كجزء من التكلفة العادية لعمليات الشركة.
بالإضافة إلى سوء تصنيف مشتريات المخزون ، تستفيد العديد من الشركات من بعض النفقات التي تزيد من صافي أرباح الشركة. عندما تقوم الشركة برسملة التكاليف ، فإنها تقوم بشطب تكلفة الأصل تدريجيًا ، على أقساط ، بدلاً من تحمل جميع التكاليف مرة واحدة. يسمح هذا للشركات بتسجيل النقد الخارج كنشاط استثماري ، لأن النقد الخارج يعتبر استثمارًا ، وليس خصمًا من صافي الدخل أو قسم التشغيل. نتيجة لذلك ، سيبقى التدفق النقدي للشركات من العمليات كما هو وسيبدو أفضل بكثير مما هو عليه بالفعل.
بعد ذلك ، تمنح الشركات نقودها التشغيلية دفعة عن طريق بيع حساباتها المدينة. يؤدي هذا إلى تسريع عمليات التحصيل النقدي للشركة ، ولكنه يجبر الشركة أيضًا على قبول دولارات أقل مما لو انتظرت الشركة حتى يدفع العملاء. يمكن أن يكون لهذا الإجراء تأثير سلبي على قسم تشغيل الشركة. يعني الانخفاض في حسابات القبض أن المزيد من النقد قد دخل من خلال بيع الذمم المدينة ، ولكن هذا من شأنه أن يعطي المستثمرين رسالة خاطئة. من خلال تسريع عمليات التحصيل ، لا تقوم الشركة بتحسين عملياتها ، بل تجد فقط طريقة أخرى لتعزيز قسم التشغيل في البيان.
يتم التلاعب في بيان التدفق النقدي الآخر من خلال الحسابات الدائنة. في بعض الأحيان تكون هناك زيادة كبيرة في بند الحسابات الدائنة مما يعني عدم سداد المدفوعات للموردين. إذا تركت هذه الذمم الدائنة مفتوحة لفترة طويلة من الزمن ، فإن الشركة تتلقى تمويلًا مجانيًا ، مما يؤدي إلى زيادة قسم التشغيل بشكل غير دقيق.
كل هذه الأمثلة هي طرق يمكن للشركات من خلالها التلاعب بقسم التشغيل الخاص بهم بسهولة. تمنح هذه الأمثلة الشركات فرصة لإثبات أن لديها أموالاً تحت تصرفها لتغطية نفقات التشغيل أكثر مما تمتلكه بالفعل. على سبيل المثال ، أفادت شركة Enron في عام 2000 أن لديها أكثر من 4 مليارات دولار من التدفقات النقدية من العمليات ، والتي في الواقع تم المبالغة فيها بمقدار 1.5 مليار دولار.
تسبب هذا التلاعب في زيادة قيمة أسهم إنرون ، مما أدى بدوره إلى انهيار إنرون. مثال آخر في عام 2002 ، أخرت شركة Tyco International دفع مكافآت الربع الأول لمديريها التنفيذيين لزيادة التدفق النقدي التشغيلي للشركة لهذا الربع. تسببت هذه الخطوة في زيادة التدفق النقدي التشغيلي للشركة بشكل خاطئ بمقدار 200 مليون دولار.
توضح الأمثلة المذكورة أعلاه مدى سهولة التلاعب في بيان التدفق النقدي ، وهذا يوضح أنه يجب على المستثمرين توخي الحذر عند النظر في هذا البيان المالي المحدد. يجب أن يكون المستثمر ضميرًا لأي تلاعب يمكن أن يتسبب في معلومات مالية غير شريفة. في الختام ، فإن بيان التدفق النقدي هو البيان المالي الأكثر فائدة للمستثمر ، ولكن مثلما يتم تبديل النقد بسهولة ، يمكن التلاعب في بيان التدفق النقدي بنفس السهولة.
