اسطنبول / لندن 18 كانون الثاني (يناير) – سيقرر الأتراك الذين عانوا لسنوات من ارتفاع معدلات التضخم وانهيارات العملة قريبًا ما إذا كانوا سيمضون قدمًا في رؤية الرئيس رجب طيب أردوغان بشأن اقتصاد شديد الإدارة ، أو التخلي عنه من أجل العودة المؤلمة إلى العقيدة الليبرالية.
من المرجح أن تأتي الانتخابات الرئاسية والبرلمانية ، التي ربما تكون الأكثر أهمية في تاريخ الجمهورية الممتد لقرن ، في مايو وتحدد ما إذا كان أردوغان ، 68 عامًا ، يدخل العقد الثالث في السلطة.
يمثل التصويت مفترق طرق بالنسبة للأتراك المتضررين من أزمة تكاليف المعيشة الناجمة عن التضخم والتي بدأت في التخفيف فقط.
يراقب المستثمرون الدوليون ، الذين أنقذ كثير منهم في السنوات الخمس الماضية وسط اضطرابات متكررة في السوق وتبني أنقرة لسياسات اقتصادية غير تقليدية ، عن كثب.
وقال مديرو الصناديق لرويترز إن حتى تلميح فوز المعارضة قد يؤدي إلى صعود كبير في الأصول التركية نظرا للوعود بالتراجع عن “بيئة العمل”.
لكن تحوله الجذري في الاقتصاد والأسواق المالية يعني أن مثل هذا التغيير من شأنه أن يجلب معه شكوكه الخاصة.
قال بليز أنتين ، رئيس قسم الأبحاث السيادية في الأسواق الناشئة في شركة TCW لإدارة الأصول في لوس أنجلوس ، إن “القتل السريع لارتفاع أسعار العملات الأجنبية يبدو من غير المرجح أن يتحقق” حتى لو خسر أردوغان.
وقال إنه على المدى المتوسط فقط يمكن أن تتحول الأسواق إلى اتجاه صعودي مستدام نظرًا للحاجة إلى معالجة العملة ذات القيمة المبالغ فيها وإعادة تحديد أسعار الفائدة إلى “مستوى أعلى بكثير”.
وتشير استطلاعات الرأي إلى أن أردوغان قد يحتفظ بالرئاسة بينما يفقد حزب العدالة والتنمية ذي الجذور الإسلامية السيطرة على البرلمان.
وقال أنتين إن هذه قد تكون النتيجة “الأسوأ” ، مما يؤدي إلى عدم اليقين بشأن السياسة قصيرة الأجل وتقلبات السوق.
ويبقى هناك طريق طويل لقطعه.
تحالف المعارضة المكون من ستة أحزاب لم يختار بعد مرشح رئاسي. أحد الخيارات الشعبية ، رئيس بلدية اسطنبول ، هو استئناف حكم بالسجن والحظر السياسي.
ويقول منتقدون إن المحاكم تكتم معارضي أردوغان ، وهو ما تنفيه الحكومة.
ستحدد الانتخابات أيضًا الدور الذي تلعبه القوة العسكرية الإقليمية وتركيا العضو في الناتو في النزاعات في أوكرانيا ، حيث ساعد أردوغان في التوسط في المحادثات ، وفي سوريا المجاورة.
كعب أخيل
لم يبدو أردوغان أكثر عرضة للخطر من قبل ، حيث كان الاقتصاد هو كعب أخيل.
وصفه بأنه “عدو” لأسعار الفائدة ، فقد أدى تصميمه على خفض أسعار الفائدة إلى 9٪ من 19٪ إلى انهيار الليرة في أواخر عام 2021 وهبوطها بنسبة 30٪ أخرى العام الماضي – وهو الانخفاض السنوي العاشر على التوالي. ارتفع التضخم إلى أعلى مستوى له في 24 عامًا عند 85 ٪ في أكتوبر مع تضخم تكاليف الغذاء والوقود والإيجار.
لتعويض توترات الناخبين ، أطلقت أنقرة إنفاقًا قياسيًا على المساعدات الاجتماعية بقيمة 1.4٪ من الميزانية السنوية ، بما في ذلك دعم الطاقة ، ومضاعفة الحد الأدنى للأجور ، والسماح لأكثر من مليوني تركي بالتقاعد على الفور.
وقال جاليب دالاي الزميل المساعد في تشاتام هاوس بلندن “أردوغان يعرض حزمة (دعم) تلو الأخرى” مما سيضع “ضغطا كبيرا” على الخزانة العامة. “ولكن إذا خسر الانتخابات فستكون هذه مشكلة لشخص آخر”.
لا يزال لدى تركيا مستويات ديون أقل بكثير من معظم البلدان ، لكن سنوات من استنفاد احتياطي العملات الأجنبية ، وتآكل البنك المركزي واستقلال النظام القضائي وعدم اتباعه بشكل عام تركت بصماتها.
تراجعت التصنيفات الائتمانية من وكالة موديز وفيتش من الدرجة الاستثمارية في عام 2016 إلى “غير المرغوب فيه” – على قدم المساواة مع بوليفيا والكاميرون.
قال بول جامبل من وكالة فيتش: “السياسات لا تبدو مستدامة”.
نزوح
يقول المستثمرون إن نموذج السوق الحرة التركي بدأ في التحول نحو عام 2017 عندما تبنت نظامًا رئاسيًا تنفيذيًا يركز السلطة في يد أردوغان.
في عام 2019 ، شعرت السلطات بالقلق من المضاربات المزعزعة للاستقرار التي تسببت في ضغط أسواق الليرة الدولية. تظهر بيانات بنك إنجلترا أن متوسط التداول في مراكز مثل لندن يبلغ الآن أقل من 10 مليارات دولار في اليوم ، انخفاضًا من 56 مليار دولار في 2018.
خفض الأجانب حيازاتهم من السندات الحكومية التركية إلى أقل من 1٪ من 20٪ في عام 2017 ويملكون الآن 30٪ فقط من سوق الأسهم ، مقارنة بـ 65٪ قبل بضع سنوات.
الأتراك الذين يبحثون عن وسيلة للتحوط من ارتفاع الأسعار ملأوا الفجوة ، مما ساعد على رفع مؤشر اسطنبول (.XU100) بنسبة 200٪ العام الماضي. وهم يمثلون الآن 70٪ من حيازات الأسهم ، ارتفاعا من 35٪ في عام 2020.
باع محمد هاشم عكانال ، وهو مزارع في جنوب شرق تركيا ، أحد حقوله واستغل مدخراته لوضع 10 ملايين ليرة (533620 دولارًا) في الأسهم.
وقال “اعتقدت أنه سيحمي من التضخم … ويوفر عوائد أكثر من الدولار والذهب.”
تعتبر خطة الودائع المصرفية التركية المحمية من انخفاض قيمة العملة ، والتي تم تقديمها لوقف هبوط الليرة في عام 2021 ، مثالاً على نهجها غير التقليدي والمكلف أحيانًا.
ومع ذلك ، يبدو أنه نجح على المدى القصير ، حيث أوقف ارتفاعًا استمر لسنوات في تحويل الأتراك الليرة إلى دولارات.
في غضون ذلك ، ساعد الحقن في خزائن الدولة من دول “صديقة” مثل قطر وروسيا ، ومن انتعاش السياحة ، على بقاء الليرة تقريبًا بين 18.0 و 18.8 مقابل الدولار منذ أغسطس – في الوقت الذي بدأت فيه تقييمات استطلاعات الرأي التي أجراها أردوغان في الانتعاش.
كانت السلطات تعمل باستمرار أيضًا ، حيث أدخلت حوالي 100 لائحة إضافية لتعزيز استقرار العملة.
وقال مصرفي لرويترز إن بعض المستثمرين الأجانب بدأوا في وضع رهانات قصيرة الأجل على الليرة في ضوء تضاعف صافي احتياطيات البنك المركزي من العملات الأجنبية منذ نوفمبر تشرين الثاني.
ومع ذلك ، قال روبن بروكس ، كبير الاقتصاديين في معهد التمويل الدولي ومقره واشنطن ، إن الليرة ، التي فقدت أكثر من 90٪ من قيمتها مقابل الدولار منذ عام 2008 ، لا تزال مُبالغ فيها بنسبة 15٪ بناءً على الاختلالات الاقتصادية والتحفيز المالي. وأضاف: “تحفيز الائتمان يبقي النمو أعلى مما تستطيع تركيا أن تحافظ عليه حقًا”.
لكن التوقعات بأن سياسات أردوغان ستؤدي إلى كارثة لم تتحقق ، كما أشار سيرجي جونشاروف ، مدير صندوق الأسواق الناشئة في فونتوبيل. في الأسبوع الماضي ، لم تواجه تركيا مشكلة في اقتراض 2.75 مليار دولار من أسواق رأس المال الدولية.
وهذا يعقد خيار الناخبين الذين قد يواجهون انكماشًا اقتصاديًا أوليًا مؤلمًا إذا كان فوز المعارضة سيعود إلى سياسات السوق الحرة.
وقال غونشاروف “إنه توازن غير مستقر”. “لكن من الصعب الخروج منه”.
(الدولار = 18.7400 ليرة)
شارك في التغطية نيفزات ديفرانوغلو في أنقرة. رسومات إضافية لفنسنت فلاسور وريديما تلواني وسومانتا سين ؛ تحرير كاثرين إيفانز
