فقاعات الاستثمار
تظهر فقاعات الاستثمار مرة أو مرتين كل عقد على ما يبدو ، ومن الواضح أنه يجب تجنبها. واحدة من أفضل الطرق لبناء خطة استثمار ناجحة طويلة الأجل هي ببساطة تجنب تكبد خسائر كبيرة (مثل عندما تنفجر فقاعة الاستثمار). فقاعتان استثماريتان حديثتان شهدتهما الأسواق خلال السنوات العشر الماضية هما فقاعة أسهم التكنولوجيا في 1997-2000 ، وفقاعة الإسكان / العقارات على مدى السنوات الخمس الماضية. تسببت هاتان الفقاعتان في حدوث مخلفات مروعة (وخسائر كبيرة) للمستثمرين الذين استثمروا الكثير من الأموال عند ظهورهم. من الصعب جدًا (وغالبًا ما يستغرق سنوات عديدة) تعويض الخسائر الكبيرة بنسبة 25٪ -50٪. غالبًا ما يكون من المغري الاستثمار في قطاع الفقاعات (أو الاستمرار في الاستثمار في قطاع الفقاعات) عندما يتجه السوق نحو الصعود وتسمع قصصًا من زملائك حول مقدار الأموال السهلة التي يجنونها. لسوء الحظ ، يُظهر التاريخ أن المخاطرة / المكافأة من القيام بذلك ليست جميلة.
العلامات الشائعة لفقاعة الاستثمار
o الكل موجود. الأشخاص الذين ليسوا مستثمرين عاديين في سوق الأوراق المالية يصبون أموالهم في الاستثمار. من السهل جدًا جني الأموال بسرعة في هذا القطاع الفقاعي. لا تحتاج إلى أي خبرة أو تحليل. فقط قم بشراء كل ما هو صاعد. سائقي سيارات الأجرة ومعلمي المدارس والمتقاعدين والعديد من الأشخاص الآخرين الذين لم يستثمروا أبدًا في الأسهم يتراكمون.
o شعور بأنك لا تستطيع أن تخسر. “قصة” علمانية طويلة الأمد.
o زيادات كبيرة في الأسعار / القيم على مدى 3-5 سنوات.
o لا يهم التقييم. يبعث على السخرية التقييم باهظ الثمن بالنسبة للتاريخ. طرق إبداعية جديدة لتقييم الأصول (لأن استخدام المقاييس التقليدية يجعلها تبدو سخيفة).
o الشراء لمجرد أنهم يرتفعون ، وليس بسبب أي تحليل منطقي. استثمار الزخم. المشترون هم في الغالب مضاربون وليسوا مستثمرين.
o الرافعة المالية أو التمويل “الإبداعي”. المستثمرون في الأسهم التقنية يتداولون اليوم على الهامش. مشترو المساكن الذين يستخدمون قروضًا بفائدة فقط قابلة للتعديل لمدة 40 عامًا مع عروض تشويقية منخفضة.
o أسباب مصطنعة تدفع السوق إلى الصعود.
o السيولة الفائضة تغذي الزيادة.
o عناوين كبيرة. كل ما يتحدث عنه الناس. هناك قصص منتظمة حول عدد المليارديرات الذين يتم تكوينهم يوميًا في قطاع الفقاعات.
o تدفقات ضخمة ومتسارعة من أموال المستثمرين إلى القطاع على مدى 3 سنوات أو أكثر.
فقاعة سوق الأسهم الصينية
السوق الذي يشبه حاليًا قطاع استثمار الفقاعة كما هو موضح أعلاه هو سوق الأسهم الصينية. علق وارن بافيت على رحلته الأخيرة إلى الصين بأنه لا يجد سوق الأسهم الصينية جذابة بعد الزيادة الكبيرة. كان وارين يبيع مؤخرًا حصته في PetroChina. الاقتصاد الصيني حار في الوقت الحالي حيث ينمو بمعدل 10٪ سنويًا. إن مستقبل الصين قصة علمانية عظيمة طويلة الأمد. تقام الألعاب الأولمبية هناك في عام 2008. وهذا اتجاه كبير إيجابي واضح في العالم اليوم. تتمتع أسواق الفقاعات دائمًا بقصص رائعة حقًا حول سبب كون هذا الاتجاه أكبر وأفضل واستمرارية أطول من غيره. العالم مختلف الآن فيما يتعلق بفقاعة اللحظة. لا تحصل عليه؟ لكن ماذا تدفع مقابل ذلك؟
تعرض سوق الأسهم الصينية حاليًا جميع مؤشرات سوق الفقاعة كما هو مذكور أعلاه ، تمامًا كما فعلت فقاعات سوق الأسهم والإسكان السابقة. يتم تداول السوق الصينية الآن بأرباح تزيد عن 45 مرة مقارنة بحوالي 16 مرة في السوق الأمريكية. لقد ارتفع بنسبة 100٪ في عام 2006 وتضاعف مرة أخرى في عام 2007. تضاعف عدد حسابات الاستثمار الجديدة في الصين ثلاث مرات في عام 2006. يتحدث عمال صالونات التجميل عن الأسهم التي يجب شراؤها و “يجرون أبحاثهم”. لدى الصينيين عدد قليل من خيارات الاستثمار الأخرى القابلة للتطبيق الآن حيث أن استثمارات الدخل الثابت تنتج أقل من التضخم. يتدفق سيل من الأموال من جميع أنحاء العالم في الأسهم الصينية ويستثمر فيها. لقد توسع عدد الصناديق المشتركة الأمريكية التي تركز على الصين بشكل كبير وزادت تدفقاتها بشكل كبير. هل يمكن أن تستمر سوق الأسهم الصينية في الصعود بشكل كبير من هنا (إلى مستويات أكثر من قيمتها الحقيقية)؟ نعم يمكن بالتأكيد. ولكن كمستثمر عقلاني طويل الأجل ، فإن المخاطرة / المكافأة ليست مواتية الآن في رأيي.
ما الذي يسبب عادة نهاية فقاعة السوق؟
o زيادة العرض / انخفاض الطلب. تجذب الأسعار المرتفعة المزيد من رأس المال مما ينتج عنه زيادة كبيرة في المعروض من أصول الفقاعة (المزيد من الاكتتابات العامة لأسهم التكنولوجيا / إصدار الأسهم ، والمزيد من بناء المنازل ، والمزيد من إصدارات الاكتتاب العام / الأسهم الصينية). تسببت فقاعة الإسكان في ارتفاع أسعار المساكن بشكل كبير بحيث لم يعد بإمكان مشتري المنزل العادي تحمل (بدون تمويل إبداعي) لشراء منزل عادي. هذا يقلل من الطلب.
o صدمة اقتصادية أو صدمة خارجية مثل ركود أو هجوم إرهابي ، إلخ.
o ببساطة ، تعب السوق لأن التفاؤل المفرط ينفد. بمجرد أن تبدأ أسعار الأسهم في الانخفاض ، يكون هناك زخم عكسي نحو المخارج وهو أمر دراماتيكي مثل الارتفاع. في تلك المرحلة ، يبدأ الناس في البيع فقط لأن السعر ينخفض ، تمامًا كما اشتروا لمجرد أن السعر كان يرتفع.
o قد يواجه سوق الأوراق المالية الصيني مشاكل لعدد من الأسباب مثل ارتفاع التضخم في الصين (الغذاء والطاقة) ، وهي عملة أقوى تؤدي إلى جانب التضخم إلى تآكل بعض ميزتها التنافسية ، والنمو الاقتصادي الذي يتباطأ من الوضع الحالي القوي للغاية ( 10٪) ، الإجراءات الحكومية لإبطاء الاقتصاد / سوق الأوراق المالية / التضخم ، الزيادات الهائلة في كمية الأسهم التي يتم إصدارها هناك ، والتغيرات في قواعد سوق الأوراق المالية التي تسمح للمستثمرين الصينيين باستثمار جزء من أموالهم خارج الصين (و في أسواق أخرى مثل هونج كونج). تدحرجت الأسهم الصينية إلى حد ما في الأشهر العديدة الماضية. ما زلت متفائلًا بشأن الصين ، لكني لست متفائلًا بشأن الأسهم الصينية في الوقت الحالي.
