منذ ظهورها بعد الأزمة المالية ، كانت لعملة البيتكوين علاقة عدائية مع وول ستريت. ومع ذلك ، يبدو أن ديناميكيات تلك العلاقة قد تغيرت في الآونة الأخيرة. جعلت خصائص العملة المشفرة والشعبية السائدة منها وسيلة استثمار جذابة لنفس المجموعة من الناس.
يأتي احتضان وول ستريت لعملة البيتكوين مع مجموعة من المشاكل الخاصة به. على وجه التحديد ، يمكن أن يؤدي المزج وإعادة الهيكلة ، وهما عمليتان تمكِّنان الشركات الاستثمارية من مضاعفة أرباحها ، إلى تغيير الطريقة التي تعمل بها العملة المشفرة وتعقيد نواياها الأصلية.
كتبت كاتلين لونج ، المساهم في مجلة فوربس والخبيرة المخضرمة في وول ستريت ، شرحًا مفصلاً عن هذا الموضوع في عمود. وفقًا لـ Long ، فإن إعادة وضع العلامات والدمج ستعمل على تركيز المخاطر المرتبطة بعملة البيتكوين والعملات المشفرة في البورصات ومراكز المقاصة والأطراف المقابلة للمشتقات المركزية. تُترجم المخاطر المركزية إلى ضعف أكبر لأن هذا من شأنه أن يوفر للمتسللين نقطة هجوم واحدة لشل النظام البيئي للعملات المشفرة.
ما المقصود بالخلط وإعادة الهدم؟
عادةً ما تقوم البنوك وشركات الخدمات المالية بفصل الضمانات عن الأطراف الفردية بناءً على معايير مختلفة ، مثل المالك ونوع القرض. هذه الممارسة تجعل المحاسبة نظيفة وتمكنهم من إعادة الضمان المذكور عند استحقاقه.
كما يشير اسمه ، يشير الاختلاط إلى خلط الضمانات من أطراف متعددة في حساب “شامل” واحد. يعتبر Commingling ممارسة معتادة في وول ستريت وقد أصبح شائعًا لتجنب أو تقليل احتمالية فشل الأطراف الحافظة (أو CCPs) في الوفاء بنهاية الصفقة.
هناك نوعان من النتائج الضارة المحتملة للاختلاط. أولاً ، تجعل الممارسة من الصعب التمييز بين الأصول والخصوم في الميزانية العمومية لشركة CCP لأنها غير مطالبة بالكشف عن المبالغ الفردية. نتيجة لذلك ، لا توجد طريقة لمعرفة ما إذا كان لديهم أصول كافية لتغطية التزاماتهم. يعمل Commingling أيضًا على جعل مقتنيات العملة المشفرة مركزية في حساب واحد ، مما يجعل الحساب هدفًا جذابًا للصوص والمتسللين. على سبيل المثال ، قد يحتفظ CCP بالعملات المشفرة في محفظة “Omnibus” واحدة بدلاً من توزيعها عبر محافظ متعددة عبر الإنترنت. بدورها ، تصبح هذه المحافظ مستودعات يستهدفها المتسللون ، إذا كانوا يرغبون في تحطيم النظام البيئي للعملات المشفرة.
تؤدي إعادة الترميز إلى تعقيد هوية البيتكوين. ببساطة ، إعادة الترهيب تسمح لنقاط التحكم الحرجة باستخدام عملة البيتكوين كضمان عدة مرات. يوضح لونج: “إنها العملية التي يتلقى من خلالها المُقرض أصلًا كضمان للحصول على قرض ، ثم يتعهد بهذه الضمانات لتغطية تعرضه لطرف منفصل يتعهد بعد ذلك بنفس الضمانات لجزء مختلف”.
هذا يعني أن هناك سلسلة قروض يمكن إرجاعها إلى نفس الأصل. قد يؤدي تخلف طرف واحد عن سداد قرض واحد ضمن تلك السلسلة أو اختراق أمين الحفظ بنجاح إلى انهيار الإعداد بالكامل. تنشأ المزيد من التعقيدات المتعلقة بإعادة وضع النماذج من حقيقة أن الأصل نفسه سيتم احتسابه في عدة ميزانيات عمومية ، مما يؤدي إلى التعتيم على أصوله.
مع نمو النظام البيئي للعملات المشفرة ، يمكن أن تؤدي الآثار المتتالية للانهيار إلى أضرار جسيمة للأصول غير ذات الصلة ، تمامًا كما أثرت أزمة الإسكان على أجزاء مختلفة وغير ذات صلة من الاقتصاد العالمي.
هل يمكن التخفيف من هذه المخاطر؟
يقول لونج إن المشكلات المرتبطة بالمخاطر المركزية يمكن تخفيفها عن طريق عدم السماح بإعادة الترميز والجمع بين عملات البيتكوين. ومع ذلك ، فإن فرص حدوث مثل هذا منخفضة لأنه من شأنه أن يقلل بشكل كبير من أرباح CCPs. ندرة عملات البيتكوين المُصنعة تجعلها أصلًا ذا قيمة خاصة لوول ستريت. يمكن أن تسمح إعادة وضع سعر البيتكوين لشركات الخدمات المالية ، مثل Goldman Sachs ، بجني الأرباح من خلال بناء سلسلة من القروض باستخدام نفس مخزون البيتكوين في عهدتها. وفقًا لـ Long ، فإن إعادة الترميز والدمج المرتبط بعملة البيتكوين هي السبب وراء إعلان Intercontinental Exchange (ICE) عن دخولها في Bitcoin.
يعد الاستثمار في العملات المشفرة وعروض العملات الأولية الأخرى (“ICOs”) محفوفًا بالمخاطر والمضاربة ، وهذه المقالة ليست توصية من Investopedia أو الكاتب للاستثمار في العملات المشفرة أو ICOs الأخرى. نظرًا لأن وضع كل فرد فريد من نوعه ، يجب دائمًا استشارة محترف مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات مالية. لا تقدم Investopedia أي تعهدات أو ضمانات فيما يتعلق بدقة أو حسن توقيت المعلومات الواردة هنا.
