لا تفشل ابدا. لقد عدت مؤخرًا من رحلة بحرية ، وبالطبع ، كنت أقف على سطح السفينة أشاهد الحيتان والأنهار الجليدية والتضاريس الساحلية لألاسكا وهي تنجرف في الماضي ، والتعليق بين مجموعة صغيرة من زملائي من الركاب سقطوا عليه ، وماذا أيضًا؟
سوق الأسهم بالطبع.
لكنني لاحظت شيئًا ما في محادثاتي. سيتحدث شخص ما عن جميع المشتبه بهم المعتادين في FANG (Facebook و Amazon و Apple و Netflix و Google) ، أو ربما جنرال إلكتريك أو IBM. سمها ما شئت – كل منهم شركات أمريكية.
لكن هل تطرح فكرة الاستثمار في أوروبا أو آسيا ، حيث التقييمات أقل وأسعار الأسهم أرخص؟
كان الصمت اللطيف يتحدث عن مجلدات. كان أصدقائي في الرحلات البحرية يظهرون أن معظم سمات المستثمرين البشريين – ما تسميه الأنواع المالية “تحيز البلد الأم”.
اتجاه غير مفاجئ
في وقت سابق من هذا العام ، قام صندوق النقد الدولي (IMF) باستطلاع آراء المستثمرين في بلدان مختلفة ووجد اتجاهًا غير مفاجئ: المستثمرون في بلد معين حب داخل حدودها ، وتخصيص الغالبية العظمى من أموالها لتلك الشركات.
لكن استثمار أموالهم خارج تلك الحدود؟ مه.
في المسح المنسق لاستثمارات الحافظة من صندوق النقد الدولي ، وضع المستثمرون الأمريكيون 70٪ من أموالهم في الأسهم الأمريكية. أظهر المستثمرون الكنديون والأستراليون نفس النوع من التحيز.
لدينا جميعًا ميل طبيعي للرغبة في الاستثمار في بلداننا الأصلية. نحن أكثر دراية بهم. وعندما نتحدث إلى أصدقائنا وأقاربنا (أو الأشخاص في رحلة بحرية) ، فهم على دراية بهم أيضًا ، مما يضيف مستوى آخر من الراحة النفسية.
السعر المدفوع ، القيمة المستلمة
كان التخصيص الكبير للأسهم الأمريكية منطقيًا حتى وقت قريب. في عام 2009 ، تم تسعير S&P 500 بسعر رخيص ، مقارنة بأرباح الشركات التي تنتجها الشركات المكونة لها. كان الاحتياطي الفيدرالي يعمل على هندسة انتعاش الاقتصاد.
اليوم ، مع وصول مؤشر S&P 500 إلى أعلى مستوياته على الإطلاق ، فإن شراء نفس مؤشر الأسهم يشبه شراء أغلى منزل في أجمل شارع في المدينة. ستجعلك تشعر بالرضا ، لكنك تدفع علاوة باهظة على التجربة.
وفي الوقت نفسه ، فإن الأجزاء العلوية التي أعيد تشكيلها حديثًا – مع خصومات مناسبة – تختبئ على مرأى من الجميع على بعد بضعة مربعات سكنية ، في انتظار اكتشافها من قبل مجموعة جديدة من المشترين بعقل متفتح وأموال جديدة.
على سبيل المثال ، كانت نسبة السعر إلى الأرباح لمؤشر S&P 500 ، وهو السعر الذي يدفعه المستثمرون بالنسبة إلى أرباح المؤشر ، أعلى مرتين فقط في القرن الماضي ، وهما 1929 و 2000. وبالنسبة لهذه المخاطرة ، فإن المستثمرين شاهدوا ارتفاع أسهمهم بنسبة 8.4٪ في الأشهر الستة الماضية.
من ناحية أخرى ، كان أداء المستثمر في أي عدد من المؤشرات الدولية أفضل بكثير:
-
ستاندرد آند بورز 500: 8.4٪
-
المكسيك (مؤشر S & P / BMV): 9.43٪
-
إسبانيا (مؤشر إيبيكس 35): 12.7٪
-
هولندا (مؤشر AMX): 15.7٪
-
إيطاليا (مؤشر FTSE MIB): 22.7٪
منذ عام 2011 ، كان معظم العالم الخارجي في سوق هابطة بسبب ، حسنًا ، سمها ما شئت – أسعار الفائدة السلبية ، والمشاكل المتعلقة باليونان ، و “خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي” من الاتحاد الأوروبي ، والبيئة الاقتصادية الصعبة. كان على الشركات أن تشد أحزمةها التي يضرب بها المثل للبقاء في الأعمال التجارية وتظل قادرة على المنافسة في البيئة العالمية. إذا كان المستثمرون فقط سيتخلون عن تحيزهم في بلدهم الأصلي ويلاحظون ذلك.
