هناك أخبار جيدة تلوح في الأفق لمستثمر التجزئة العادي في الولايات المتحدة. هناك فقاعة قادمة ومرة واحدة ، سيفقد Joe Investor فرصة الازدهار والانهيار. يوجد طابقان أساسيان يخلقان إمكانية حدوث ارتفاع سريع قصير الأجل في الأسعار فقط لتهوي بسرعة مع قوى الاقتصاد الكلي والقضايا السياسية التي تفرز نفسها. في عالم مليء بالأدوات المالية والتبادلات العالمية والمنتجات التي تتراوح من مشتقات الطقس إلى مؤشرات التكنولوجيا إلى العقود الآجلة لدودة القز ، يتعذر الوصول إلى نيكل المعدن الأساسي لمتداول التجزئة الأمريكي.
قبل عشر سنوات ، كان يتم تداول النيكل بحوالي 11200 دولار للطن في بورصة لندن للمعادن (LME). حاليًا ، يقترب السوق من 18500 دولار للطن. يعتبر ارتفاع الأسعار بنسبة 65٪ تقريبًا ارتباطًا مثاليًا بنمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي لأكبر خمسة اقتصادات في العالم خلال نفس الفترة الزمنية. في الأساس ، هذا منطقي حيث يتم استخدام النيكل في ما يقرب من 3000 سبيكة نتعامل معها يوميًا. لا يرتبط الارتفاع السريع في أسعار النيكل هذا العام بالنمو العالمي ، ولكن الانهيار الذي أعقب ارتفاع أسعار النيكل سيكون مرتبطًا بشكل مباشر بالتباطؤ في الناتج المحلي الإجمالي العالمي.
هناك عاملان أساسيان يدفعان حاليًا أسعار النيكل إلى ما هو أبعد من قيمتها الأساسية. لم يكن العدد الأول مفاجأة. وضعت إندونيسيا ، ثاني أكبر منتج للنيكل في العالم ، قيودًا على تصدير الخام غير المكرر في شهر يناير. تم تصميم القانون لتعزيز معالجة الخام الإندونيسي وزيادة التنمية الصناعية المحلية. تم تقديم بعض التنازلات للشركات التي لديها مشاريع محلية جديدة بالفعل مثل Freeport-McMoRan ، ومع ذلك ، فمن المحتمل أن يتم خفض إنتاجها إلى النصف وفقًا لتقرير أرباح الربع الأول. في نهاية المطاف ، قد يشهد العالم انخفاضًا في الإمدادات بأكثر من 8٪ في عام 2014 بسبب سن السياسة الإندونيسية.
العامل الثاني الذي يدفع أسعار النيكل حاليًا إلى ما فوق قيمته الجوهرية هو تصاعد الأزمة السياسية في أوكرانيا. تنتج روسيا حوالي 16٪ من نيكل العالم. كما أنها تنتج النيكل بميزة تكلفة كبيرة مقارنة بإندونيسيا بسبب التكوينات الجيولوجية التي يتم تخزينها بها. نوريلسك نيكل يهيمن على إنتاج النيكل الروسي. نوريلسك نيكل ، مثل غازبروم ، هو مصدر قلق صناعي شبه حكومي سيكون على القائمة المختصرة للجولة التالية من عقوبات الناتو بالإضافة إلى العقوبات الأمريكية المباشرة التي تستهدف الشركات والمالكين الروس ، لا سيما من خلال الضوابط المصرفية والضريبية.
تتعارض مخاوف العرض قصيرة الأجل هذه في مواجهة صورة الاقتصاد الكلي التي تستمر في توقع تباطؤ عالمي. أصدرت منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية مؤخرًا توقعاتها التي تدعو إلى انخفاض الناتج المحلي الإجمالي العالمي من 3.6٪ إلى 3.4٪. وهذا هو ثاني انخفاض متوقع خلال ستة أشهر. تشمل أبرز النقاط انخفاض الناتج المحلي الإجمالي الصيني من 8.2٪ إلى 7.4٪. لا يمكن التقليل من هذا العامل بالنظر إلى أن نمو الاقتصاد الصيني بمقدار خمسة أضعاف خلال السنوات العشر الماضية مسؤول بشكل كبير عن ارتفاع أسعار النيكل بنسبة 50٪ خلال نفس الفترة. ومن المفارقات أن الإنتاج الصيني نفسه سيكون عاملاً مساهماً في تراجع المعدن حيث من المتوقع أن يزيد إنتاجه بنسبة 50٪ تقريباً ، حيث يساهم بحوالي 500.000 طن من إجمالي الإنتاج العالمي لعام 2014 البالغ 1.85 مليون طن. أخيرًا ، ستسمح لهم كفاءاتهم الإنتاجية المتزايدة بالربح حتى لو انخفض النيكل إلى أقل من 12000 دولار للطن.
تستند أسواق العقود الآجلة إلى تسليم منتج في وقت معين بسعر يتم التفاوض عليه بين المشتري والبائع للمنتج عند بداية العقد. للسلع المادية أيضًا تكاليف تخزين إلى جانب التأمين لتغطية قيمتها في التخزين. يؤدي هذا إلى إنشاء هيكل تسعير حيث يكون لأوقات التسليم الأطول أعلى الأسعار بسبب الرسوم المصاحبة. يسمى هيكل التسعير هذا بالتخلف. عكس ذلك هو “contango”. تحدث Contango عندما يكون السعر القريب أعلى من السعر القديم. يمثل هيكل التسعير هذا نقصًا في العرض على المدى القصير.
يتسم سوق النيكل حاليًا بدرجات متفاوتة من التأرجح وفقًا للرسوم البيانية الموجودة في بورصة لندن للمعادن. يتم تداول النيكل للتسليم الحالي حاليًا بحوالي 18،450 دولارًا للطن والنيكل للتسليم في ثلاثة أشهر يتم تداوله أعلى قليلاً عند 18،205 دولارًا أمريكيًا. وفي الوقت نفسه ، يبلغ سعر النيكل للتسليم في ديسمبر 18،205 دولارًا أمريكيًا والنيكل للتسليم في ديسمبر 2015 انخفض إلى 17،805 دولارًا أمريكيًا. تسهل هذه الأسعار رؤية أن الارتفاع قصير الأجل في الأسعار لا يعكس توقعات السوق للصورة الأكبر. علاوة على ذلك ، فإن الافتقار إلى وصول المستثمر الأمريكي بالتجزئة إلى بورصة لندن للمعادن يجعل من الصعب للغاية التداول في البورصة.
لقد رأينا اضطرابات في العرض تخلق مواقف مماثلة هنا في الولايات المتحدة. عادةً ما يتم تغذية التسعير الزائد بين القيمة الجوهرية وسعر السوق المرتفع من خلال المضاربة الإعلامية ، والتي تتدفق ، في النهاية إلى مستثمر التجزئة الفردي في Main St. USA. لسوء الحظ ، رأينا مرارًا وتكرارًا حيث يقفز صغار التجار في عربة الأخبار على أمل تحقيق ربح سريع فقط لينتهي بهم الأمر بالغرق مع السفينة بمجرد تحول السوق. من السهل رؤية هذه الأنماط في أسواق العقود الآجلة الأمريكية بسبب تقرير التزام التجار الذي ينشر أسبوعياً من قبل لجنة تداول السلع الآجلة. يتتبع هذا التقرير عمليات البيع والشراء الفعلية لمجموعات المتداولين الفردية – التجارية والمؤشرات والمضاربة الصغيرة. نحن تتبع هذه التقارير دينيا واستخدامها لإبقائنا على اطلاع بالتوقعات الحالية للصناعة الأساسية في أسواقها المعنية. على الأقل هذه المرة ، لن تمتلئ فقاعة النيكل بأموال العطلة الصيفية الأمريكية.
