تعد كتابة الدعوات المغطاة للدخل استراتيجية جذابة لأنها يمكن أن تحقق أرباحًا في مجموعة متنوعة من الأسواق المختلفة. مثل العديد من استراتيجيات تداول الخيارات ، يمكن جعل التجارة أكثر تحفظًا أو أكثر عدوانية.
للمراجعة ، يتم إنشاء استدعاء مغطى عندما تمتلك 100 سهم من الأسهم القابلة للخيار وتبيع شخصًا آخر الحق في شراء هذه الأسهم منك بسعر إضراب محدد بحلول تاريخ انتهاء صلاحية محدد. إذا تم تداول الأسهم عند انتهاء الصلاحية فوق سعر الإضراب ، فسيتم تنفيذ خيار الشراء وسيُطلب منك بيع السهم بالسعر المتفق عليه.
الأسلوب الأكثر تحفظًا هو كتابة المكالمة المغطاة في النقود ، أو عند سعر إضراب أقل من سعر السهم الحالي. سيتكون القسط النقدي الذي تتلقاه من المبلغ الموجود في الخيار من المال بالإضافة إلى علاوة إضافية على أساس القيمة الزمنية (بشرط ألا يكون سعر الإضراب عميقًا جدًا في المال). ستحصل على قسط أقل من الوقت (صافي الدخل) مع هذا النهج ، ولكن الميزة هي أنك ستحصل على المزيد من الحماية السلبية حيث سيتعين على السهم أن ينخفض كثيرًا حتى تخسر المال (سيتعين عليك التداول أدناه) سعر التنفيذ ناقصًا مقدار الوقت المستلم).
ستمنحك كتابة المكالمة على النقود ، أو بسعر إضراب قريب جدًا من مكان تداول السهم حاليًا ، مزيدًا من الوقت الإضافي ولكن حماية أقل. وكتابة طلب من المال عن طريق اختيار سعر إضراب أعلى من سعر السهم الحالي سيمنحك أقل قدر من الحماية السلبية ولكنه سيحقق أكبر ربح إذا تداول السهم أعلى بكثير.
من المهم أن ندرك أنه في حين أن سعر الإضراب الأصلي الذي تم اختياره له أهمية حاسمة في كيفية تنفيذ التجارة ، إلا أن هناك تعديلات وتعديلات إضافية يمكنك إجراؤها أيضًا على مركز المكالمة المغطى بمجرد إعداد الصفقة. فيما يلي ثلاثة تعديلات تجارية من هذا القبيل لزيادة دخل المكالمات المغطاة إلى أقصى حد:
- أغلق المركز مبكرًا إذا قام السهم الأساسي بتحرك كبير للأعلى. هذه فكرة جيدة بشكل خاص إذا قام السهم بحركة كبيرة في وقت مبكر من دورة الخيار. إذا كان الحد الأقصى للربح في الصفقة هو 4٪ ، على سبيل المثال ، لكن السهم يقوم بحركة كبيرة في وقت مبكر بحيث تكون الصفقة قد ارتفعت بالفعل بنسبة 3٪ في الأسبوع الأول ، فيجب عليك بالتأكيد التفكير في إغلاق المركز مبكرًا. لا يقتصر الأمر على تأمين أرباحك (ولتحقيق عائد سنوي أعلى) فحسب ، بل تقوم أيضًا بتحرير أموالك لفرص مكالمات أخرى مغطاة.
- قم بتدوير خيار الشراء لأسفل إذا كان السهم الأساسي يتداول بشكل حاد. قد يكون هذا الأمر صعبًا بعض الشيء في الانسحاب. إذا بدأت صفقة الشراء المغطاة بالفعل في التحرك ضدك ، فقد يكون من الأفضل إغلاق المركز وخفض خسائرك. ولكن إذا اخترت شركة ذات جودة في المقام الأول وانخفض السهم ولكن لم يكن في حالة انهيار كامل ، فيمكنك دائمًا إلغاء المكالمة وإعادة شراء المكالمة التي بعتها في الأصل (ستكون قيمتها أقل بكثير الآن) ثم إعادة بيع واحدة أخرى بسعر إضراب أقل. سيحقق هذا مزيدًا من الدخل (وهو ما يعادل حماية إضافية من الجانب السلبي) ولكنه يأتي بسعر – إذا ارتد السهم بشكل حاد ، فمن المرجح أن تتعرض للخسارة.
- إذا انخفضت اتجاهات السهم ، أغلق المركز مبكرًا وانتظر. هذا مشابه للمثال رقم 2 أعلاه ، ولكنه يعمل بشكل أفضل مع الأسهم التي انجرفت إلى الأسفل بدلاً من تلك التي انخفضت بشكل حاد. كما أنها تعمل بشكل أفضل كجزء من استراتيجيات الاتصال المغطاة التي يستخدمها المستثمرون الذين لديهم محافظ طويلة الأجل والذين ليسوا في عجلة من أمرهم لبيع أسهمهم. إذا كان السهم ينجرف للأسفل بشكل مطرد بحيث فقدت المكالمة الأصلية المبيعة قدرًا كبيرًا من قيمتها ومع بقاء الكثير من الوقت قبل انتهاء الصلاحية ، فقد ترغب في إعادة شراء المكالمة والانتظار لترى ما سيفعله السهم بعد ذلك. إذا بدأ السهم في الارتداد ، يمكنك إعادة بيع مكالمة أخرى بسعر التنفيذ الأصلي بمجرد زيادة قيمة هذه المكالمة مرة أخرى. ومع ذلك ، إذا استمر السهم في الانخفاض ، فيمكنك في النهاية كتابة المكالمة الجديدة بسعر إضراب أقل ، وهو نوع من الحركة البطيئة التي تتدحرج لأسفل من صفقة المكالمة المغطاة الأصلية.
تعد كتابة المكالمات المغطاة ، عند ممارستها بحكمة ، استراتيجية متحفظة يمكن أن تولد تدفقات جذابة من الدخل. إنها أيضًا استراتيجية مرنة يمكن تعديلها لزيادة هذا الدخل. لكنها لا تخلو من المخاطر ولا ينبغي التعامل معها دون العناية الواجبة أو الوعي بالمزالق المحتملة.
