تم وصف الذهب بأنه تأمين، أ التحوط أو طوق ضد التضخم / الاضطرابات الاجتماعية / عدم الاستقرار ، أو ببساطة أكثر سلعة. لكن يتم التعامل معها في معظم الأحيان ، من قبل معظم الناس ، على أنها استثمار.
هذا صحيح حتى من قبل أولئك الذين هم أكثر سلبية في موقفهم من الذهب. “الأسهم هي استثمار أفضل.” في معظم الحالات ، المنطق المستخدم ونتائج الأداء تبرر البيان. لكن الفرضية خاطئة. الذهب ليس استثمارا.
عندما يتم تحليل الذهب كاستثمار ، فإنه يتم مقارنته بجميع أنواع الاستثمارات الأخرى. ثم يبدأ الفنيون في البحث عن الارتباطات. يقول البعض أن “الاستثمار” في الذهب يرتبط عكسياً بالأسهم. ولكن كانت هناك فترات من الوقت ارتفعت أو انخفضت فيها الأسهم والذهب في وقت واحد.
من السمات “السلبية” الشائعة عن الذهب أنه لا يؤتي ثماره. غالبًا ما يستشهد المستشارون الماليون والمستثمرون بهذا كسبب لعدم امتلاك الذهب. لكن بعد ذلك …
أسهم النمو لا تدفع أرباحًا. متى كانت آخر مرة نصحك فيها وسيطك بالابتعاد عن أي سهم لأنه لم يدفع أرباحًا. توزيعات الأرباح ليست دخلا إضافيا. إنها تصفية جزئية ودفع جزء من قيمة الأسهم الخاصة بك بناءً على السعر المحدد في ذلك الوقت. ثم يتم تعديل سعر السهم الخاص بك إلى أسفل بالمبلغ المحدد لأرباحك. إذا كنت بحاجة إلى دخل ، يمكنك بيع بعض من الذهب الخاص بك بشكل دوري ، أو بيع الأسهم الخاصة بك. في كلتا الحالتين ، يُطلق على الإجراء اسم “عمليات سحب منهجية”.
المنطق (il) يستمر … “نظرًا لأن الذهب لا يدفع فائدة أو أرباحًا ، فإنه يكافح من أجل التنافس مع الاستثمارات الأخرى التي تفعل ذلك.” في الأساس ، تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى انخفاض أسعار الذهب. وبالعكس ، يرتبط انخفاض أسعار الفائدة بارتفاع أسعار الذهب.
البيان أعلاه ، أو بعض الاختلافات منه ، يظهر يوميًا (تقريبًا) في الصحافة المالية. وهذا يشمل المنشورات المحترمة مثل وول ستريت جورنال. منذ الانتخابات الأمريكية في تشرين الثاني (نوفمبر) الماضي ، ظهر في بعض السياقات أو مرات عديدة أخرى.
البيان – وأي تغيير فيه يشير إلى وجود علاقة بين الذهب وأسعار الفائدة – خاطئ. لا يوجد ارتباط (عكسيًا أو غير ذلك) بين الذهب وأسعار الفائدة.
نحن نعلم أنه إذا ارتفعت أسعار الفائدة ، فإن أسعار السندات تنخفض. هناك طريقة أخرى للقول بأن الذهب سوف يعاني مع ارتفاع أسعار الفائدة وهو أنه مع انخفاض أسعار السندات ، فإن الذهب سيتأثر كذلك. بعبارة أخرى ، ترتبط أسعار الذهب والسندات ارتباطًا إيجابيًا ؛ هناك ارتباط عكسي بين أسعار الذهب والفوائد.
باستثناء ذلك خلال السبعينيات – عندما كانت أسعار الفائدة ترتفع بسرعة وكانت أسعار السندات تنخفض – ذهب الذهب من 42 دولارًا للأونصة إلى 850 دولارًا للأونصة في عام 1980. وهذا هو عكس ما قد نتوقعه تمامًا وفقًا لنظرية الارتباط المذكورة سابقًا و غالبًا ما يكتبه أولئك الذين من المفترض أن يعرفوا.
خلال الفترة 2000-11 ، ارتفع الذهب من 260 دولارًا للأونصة إلى 1900 دولارًا للأونصة بينما انخفضت أسعار الفائدة من المستويات المنخفضة تاريخيًا إلى المستويات الأدنى.
عقدين منفصلين من أسعار الذهب المرتفعة بشكل كبير والتي تتعارض مع بعضها البعض عند النظر إليها وفقًا لنظرية ارتباط أسعار الفائدة.
وتستمر الخلافات عندما نرى ما حدث بعد أن بلغ الذهب ذروته في كل حالة. استمرت أسعار الفائدة في الارتفاع لعدة سنوات بعد أن بلغ الذهب ذروته في عام 1980. واستمرت أسعار الفائدة في انخفاضها طويل الأجل ، بل إنها تجاوزت الأرقام الصحيحة السلبية مؤخرًا ، بعد ست سنوات من بلوغ الذهب ذروته في عام 2011.
يتحدث الناس أيضًا عن الذهب بالطريقة التي يتحدثون بها عن الأسهم والاستثمارات الأخرى … “هل أنت صعودي أم هبوطي؟” “الذهب سينفجر عالياً إذا / متى …” “انهار الذهب اليوم بسبب …” “إذا كانت الأمور سيئة للغاية ، فلماذا لا يتفاعل الذهب؟” “الذهب يمثل الوقت ، ويعزز مكاسبه الأخيرة …” “نحن نستثمر بالكامل في الذهب.”
عندما يوصف الذهب بأنه استثمار ، فإن الافتراض الخاطئ يؤدي إلى نتائج غير متوقعة بغض النظر عن المنطق. إذا كانت الفرضية الأساسية غير صحيحة ، فلن يؤدي حتى أفضل منطق مثالي تقنيًا إلى نتائج متسقة.
ودائمًا ما تكون التوقعات (على الرغم من أنها قد تكون غير واقعية) المرتبطة بالذهب ، كما هو الحال مع كل شيء آخر اليوم ، قصيرة المدى بلا انقطاع. “لا تخلط بيني وبين الحقائق ، يا رجل. فقط أخبرني متى يمكنني مضاعفة أموالي.”
يريد الناس امتلاك الأشياء لأنهم يتوقعون / يريدون ارتفاع سعر هذه الأشياء. هذا معقول. لكن الأسعار المرتفعة للأسهم التي نتوقعها ، أو التي شهدناها في الماضي ، تمثل تقييمات لكمية متزايدة من السلع والخدمات ومساهمات إنتاجية في جودة الحياة بشكل عام. وهذا يستغرق وقتًا.
الوقت هو الجوهر بالنسبة لمعظمنا. ويبدو أنه يلقي بظلاله على كل شيء آخر بدرجة أكبر من أي وقت مضى. نحن لا نأخذ الوقت الكافي لفهم الأساسيات. فقط قطع للمطاردة.
الوقت مهم بنفس القدر في فهم الذهب. بالإضافة إلى فهم الأساسيات الأساسية للذهب ، نحتاج إلى معرفة كيف يؤثر الوقت على الذهب. بشكل أكثر تحديدًا ، ولكي نكون على صواب تقنيًا ، نحتاج إلى فهم ما حدث للدولار الأمريكي بمرور الوقت (المائة عام الماضية).
تم استخدام الكثير من الأشياء كنقود خلال خمسة آلاف عام من التاريخ المسجل. واحد فقط صمد أمام اختبار الزمن – الذهب. وقد نشأ دورها كنقود من خلال استخدامها العملي والمريح بمرور الوقت.
الذهب هو المال الأصلي. العملات الورقية هي بدائل للنقود الحقيقية. فقد الدولار الأمريكي 98 في المائة من قيمته (القوة الشرائية) خلال القرن الماضي. يتزامن هذا الانخفاض في القيمة مع الوقت مع وجود بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (تأسس عام 1913) وهو نتيجة مباشرة لسياسة الاحتياطي الفيدرالي.
يعتبر سعر الذهب بالدولار الأمريكي انعكاسًا مباشرًا لتدهور الدولار الأمريكي. لا شيء آخر. لا شيء اقل.
الذهب مستقر. إنه ثابت. وهي أموال حقيقية. نظرًا لتسعير الذهب بالدولار الأمريكي وبما أن الدولار الأمريكي في حالة انخفاض دائم ، فإن سعر الذهب بالدولار الأمريكي سيستمر في الارتفاع بمرور الوقت.
هناك تقييمات مستمرة ذاتية ومتغيرة للدولار الأمريكي من وقت لآخر وتظهر هذه التقييمات المتغيرة في القيمة المتغيرة باستمرار للذهب بالدولار الأمريكي. ولكن في النهاية ، ما يهم حقًا هو ما يمكنك شراؤه بالدولارات التي تقل بمرور الوقت. ما يمكنك شراؤه بأوقية الذهب يظل ثابتًا أو أفضل.
عندما يوصف الذهب بأنه استثمار ، يشتريه الناس (“يستثمرون” فيه) مع توقع أنه “سيفعل شيئًا ما”. لكن من المحتمل أن يصابوا بخيبة أمل.
في أواخر عام 1990 ، كان هناك قدر كبير من التكهنات بشأن الآثار المحتملة على الذهب لحرب الخليج الوشيكة. كانت هناك بعض الطفرات في الأسعار وتزايد القلق مع اقتراب الموعد المستهدف لـ “الإجراء”. في نفس الوقت تقريبًا مع بداية القصف من قبل القوات الأمريكية ، تراجع الذهب بشكل حاد ، متخليًا عن مكاسب الأسعار المتراكمة سابقًا وتحرك في الواقع إلى الأسفل.
يصف معظم المراقبين هذا التحول بأنه نوع من المفاجأة. يعزون ذلك إلى العمل السريع والحاسم لقواتنا والنتائج التي تحققت. هذا تفسير مناسب ولكنه ليس بالضرورة تفسيرًا دقيقًا.
كان الأمر الأكثر أهمية بالنسبة للذهب هو تأثير الحرب على قيمة الدولار الأمريكي. حتى التدخل المطول لن يؤدي بالضرورة إلى تقويض القوة النسبية للدولار الأمريكي.
قيمة الذهب لا تحددها الأحداث العالمية أو الاضطرابات السياسية أو الطلب الصناعي. الشيء الوحيد الذي تحتاج إلى معرفته لفهم وتقدير الذهب على حقيقته هو معرفة وفهم ما يحدث للذهب. الدولار الأمريكي.
