تقوم الشركة بتقييم عدد من المشاريع الاستثمارية كل عام. في حالة عدم وجود قيود رأس المال ، ستقوم بتنفيذ جميع تلك المشاريع ، التي لها قيم حالية موجبة صافية وترفض تلك التي لها قيم حالية صافية سالبة. ومع ذلك ، قد يشير التحليل الإضافي إلى أن بعض المشاريع المربحة قد تكون أكثر قيمة (أي أنها قد تحتوي على قيم حالية صافية أعلى) إذا تم تنفيذها في المستقبل. إذا كان من الممكن أيضًا أن يكون مرتبطًا بأن بعض المشاريع غير المربحة قد تسفر عن قيم موجبة صافية حالية إذا تم قبولها لاحقًا. قد يكون لهذه الفئات من المشاريع الاستثمارية درجات مختلفة من المؤجلة ؛ قد يتم تأجيل بعضها على الأكثر إلى فترة أو فترتين ، بينما قد يتم تأجيل بعضها في أي وقت في المستقبل. تتضمن هذه المشاريع ، أثناء تأجيلها ، بديلين متنافيين: القيام بالاستثمار الآن ، أو لاحقًا. يجب على الشركة تحديد التوقيت الأمثل للاستثمار.
قد يكون توقيت الاستثمار عاملاً حاسماً في حالة تلك المشاريع الاستثمارية ، بينما تحدث من حين لآخر وتلك ، في حين أنها ذات أهمية استراتيجية للشركة. لا يمكن تأجيل مثل هذه المشاريع لفترة طويلة. يؤدي التأجيل أيضًا إلى عدم اليقين. على سبيل المثال ، قد يُظهر تحليل صافي القيمة الحالية أنه يجب على الشركة تقديم منتج جديد في العام المقبل. قد لا تزال الشركة تقرر تقديم المنتج هذا العام لسببين: قد يكون لدى الشركة إستراتيجية شركة للبقاء رائدة في السوق في تقديم منتجات جديدة. إذا توقعت أن يقوم منافسوها بتقديم المنتج هذا العام إذا لم تقم بذلك ، فقد تطرح المنتج هذا العام لتبقى الشركة الرائدة في السوق. أيضًا بسبب المنافسة غير المتوقعة من جهات غير معروفة ، قد تقرر الشركة تقديم المنتج الآن.
مشاريع ذات حياة مختلفة
الطريقة الصحيحة للاختيار بين المشاريع المتنافية ذات العمر الافتراضي هي مقارنة صافي قيمها الحالية واختيار المشروع بقيمة حالية صافية أعلى. ومع ذلك ، قد يكون للمشروعين المتعارضين اللذين يتم مقارنتهما حياة مختلفة. قد يفشل استخدام قاعدة صافي القيمة الحالية دون احتساب الاختلاف في حياة المشروع في الإشارة إلى الاختيار الصحيح. عند تحليل مثل هذه المشاريع ، يجب أن نجيب على السؤال: ماذا ستفعل الشركة بعد انتهاء المشروع قصير الأجل إذا تم الاستحواذ عليها بدلاً من المشروع طويل العمر؟
طريقة القيمة المعادلة السنوية
لنفترض أننا سنختار آلة واحدة من بين آلتين بديلتين تسمى X و Y. في الاختيار بين آلات ذات عمر مختلف ، نفترض أن كل آلة تم استبدالها في العام الأخير من عمرها. لغرض التحليل ، يمكن افتراض أن سلاسل الاستبدال للآلات تمتد إلى فترات زمنية تساوي المضاعف المشترك الأصغر لحياة الآلات.
يمكن أن تصبح طريقة التعامل مع اختيار المشاريع المتنافية ذات الحياة المختلفة ، كما نوقش أعلاه ، مرهقة للغاية إذا كانت حياة المشاريع طويلة جدًا. لحسن الحظ ، يمكن معالجة المشكلة بطريقة أبسط. يمكننا حساب القيمة المعادلة السنوية للتدفقات النقدية لكل مشروع. سنختار المشروع الذي يحتوي على تكلفة مكافئة سنوية أقل.
