ماذا يعني “امتلاك” شيء ما؟ إنه سؤال يجب أن تطرحه … خاصة إذا كان هذا الشيء من ذهب.
ال قاموس أوكسفورد الإنكليزية يُعرّف الملكية على أنها “فعل أو حالة أو حق في امتلاك شيء ما”. هذا صوت الحق. ولكن ماذا يعني “امتلاك” شيء ما؟
بعد كل شيء ، يمكنك امتلاك شيء في حوزة شخص آخر قانونيًا. على سبيل المثال ، أنا أملك منزلاً في كيب تاون. المستأجرين لدي لهم حق رسمي في الحيازة بموجب عقد إيجار. أنام ليلاً لأن عمدة محكمة سايمون تاون الجزئية سوف يفرض حقي الأعلى في الحيازة بموجب قانون جنوب إفريقيا إذا لزم الأمر – على سبيل المثال ، إذا توقفوا عن دفع الإيجار.
وبعبارة أخرى ، فإن “الدولة أو الحق في امتلاك شيء” ليس من اختصاصك بدنيالسيطرة تعتمد على العقود والقانون. وهذا بدوره يعتمد على قدرة واستعداد أولئك الذين يحترمون العقود – ويفرضون القوانين – للقيام بذلك.
إذا كنت “تمتلك” معادن ثمينة بموجب أنواع معينة من الترتيبات ، فقد تصاب بالصدمة لتجد أنك في مأزق قانوني حيث تكون الملكية والحيازة ضبابية في أحسن الأحوال.
إنه ليس المكان الذي تريد أن تكون فيه.
دويتشه بنك تحت كل شيء
بنك دويتشه بنك الألماني الضخم في جدي مشكلة. وقد وصفه صندوق النقد الدولي علنًا بأنه أحد أكبر التهديدات التي يتعرض لها النظام المالي العالمي. الحكومة الروسية (بلا شك تبكي دموع التماسيح) تحقق في دورها في تفشي غسيل الأموال. وأعلنت حكومة الولايات المتحدة للتو غرامة تتعلق بسلوكها قبل أزمة 2008 وهي أكثر من التقييم السوقي الحالي للبنك.
على مدى السنوات القليلة الماضية ، كان دويتشه بنك هو البنك الرئيسي والمستودع الرئيسي لصندوق السلع المتداولة في البورصة (ETC) المسمى Xetra-Gold. كما تعلم ، لا أحب صناديق الاستثمار المتداولة و المتداولة في البورصة للمعادن لأنك لا تملك حقًا أي ذهب – فقط مطالبة على الذهب.
ومع ذلك ، تميز Xetra-Gold نفسها عن غيرها من ETC من خلال التأكيد في عقدها مع المستثمر أن “كل جرام من الذهب يتم شراؤه إلكترونيًا مدعوم بنفس الكمية من الذهب المادي” المخزن في خزائن فرانكفورت لشركة Clearstream Banking AG ، وهي شركة فرعية مملوكة بالكامل من Deutsche Börse AG ، إحدى الشركات التابعة لدويتشه بنك.
تقول Xetra صراحة أنه في كل مرة يشتري فيها المستثمر أسهمًا ، يتم شراء كمية مقابلة من الذهب ووضعها في الخزنة ، بحيث “يكون لدى المستثمرين دائمًا إمكانية المطالبة بتسليم الكمية المورقة من الذهب لكل ورقة لحاملها”. بسبب هذا الوعد ، تحظى Xetra بشعبية كبيرة. خلال الأشهر السبعة الأولى من هذا العام ، بلغ حجم مبيعات دفتر الطلبات على Xetra حوالي 1.5 مليار يورو. تبلغ الأصول التي تديرها Xetra حاليًا 3.5 مليار يورو.
لكن في الآونة الأخيرة ، واجه مستثمر في Xetra مفاجأة كبيرة. عندما ذهب لترتيب تسليم الذهب المادي ، أبلغه مسؤول حساب في دويتشه بنك أن التسليم المادي “لم يعد متاحًا لأسباب تتعلق بسياسة العمل”.
أووبس.
يا صاح ، أين ذهبي؟
تكدس الناس في Xetra لأنها وعدت بفروق صغيرة ورسوم منخفضة لـ ETC و الوعد بالتسليم المادي السريع للذهب عند الطلب. عادة ما تحصل على أحدهما أو الآخر ، ولكن ليس كلاهما. بدا الأمر جيدًا جدًا لدرجة يصعب تصديقها. كان.
كما هو الحال ، فإن Xetra هي ورقة فقط ETC. إذا كنت ترغب في تحويل أسهمك إلى ذهب ، فعليك بيعها إلى مشتر راغب واستخدام العائدات لشراء الذهب في مكان آخر. هذا ليس ما وعدت به Xetra على الإطلاق.
ماذا عن تلك الوعود بدعم ذهبي كامل؟ لا أحد متأكد تمامًا من الكيفية التي يبرر بها Xetra و Deutsche Bank إخفاقهما في تسليم الذهب ، ولكن الجاني المحتمل هو بند في عقود المستثمرين يسمح لشركة Xetra بتعديل شروطها حسب الحاجة. تتضمن العديد من العقود مثل هذه النمذجة ، ويتجاهلها كثير من الناس على وجه التحديد لأنها نموذجية.
تكمن المشكلة في أن أي عقد يسمح لأحد الطرفين بتغيير الشروط حسب الرغبة يعني أن الطرف الآخر ليس لديه حقوق ملكية حقيقية. في هذه الحالة ، لا يمتلك مستثمرو Xetra الذهب في حوزتهم ، لكن ليس لديهم أيضًا حق واجب النفاذ لتحويل أسهمهم إلى المعدن.
الحيازة 9/10 من القانون
التكهنات حول Xetra متوقعة. من المحتمل أن يكون دويتشه بنك قد داهم ممتلكاته من الذهب في سعيه للبقاء في حالة ملاءة. ولا يوجد شيء يمكن لأي مستثمر في Xetra فعله حيال ذلك ، نظرًا لأنهم لم يمتلكوا أي ذهب في المقام الأول – مجرد قطعة من الورق.
إذا كنت تريد الحماية التي توفرها ملكية السبائك الذهبية الحقيقية ، فأنت بحاجة إلى امتلاكها بنفسك وتخزينها باسمك. قد تدفع أكثر قليلاً في فروق الأسعار والرسوم ، ولكن إذا كنت تمتلك الذهب كتحوط ضد الكارثة المالية ، فلا ينبغي أن يكون ذلك مهمًا.
تفوق ميزة تجنب الخسارة الفادحة التكلفة الإضافية لكونك a حقيقة صاحب ذهب … ليس قطعة ورق عديمة القيمة.
