هل عملة البيتكوين تشكل خطر على البنوك المركزية

من خلال صنع السياسات ، لعبت البنوك المركزية دورًا رئيسيًا في تصنيع الأزمة المالية لعام 2008. كان Bitcoin (BTCUSD) أحد الاستجابات لتلك الأزمة. من خلال نظامها اللامركزي وتكنولوجيا الند للند ، فإن بيتكوين لديها القدرة على تفكيك نظام مصرفي تكون فيه السلطة المركزية مسؤولة عن القرارات التي تؤثر على الثروات الاقتصادية لبلدان بأكملها. لكن للعملة المشفرة مجموعة من العيوب الخاصة بها والتي تجعل من الصعب إثبات وجود نظام لامركزي يتكون من العملة المشفرة.

دور البنوك المركزية في الاقتصاد

قبل استكشاف تأثير Bitcoin على البنوك المركزية ، من المهم فهم الدور الذي تلعبه البنوك المركزية في الاقتصاد. يدعم صنع سياسات البنك المركزي النظام المالي العالمي. تفويضات البنوك المركزية تختلف بين البلدان. على سبيل المثال ، فإن الاحتياطي الفيدرالي في الولايات المتحدة مسؤول عن التحكم في التضخم والحفاظ على التوظيف الكامل. يضمن بنك إنجلترا استقرار وملاءة النظام المالي في المملكة المتحدة.

تستخدم البنوك المركزية مجموعة متنوعة من التكتيكات ، تُعرف بالسياسة النقدية ، لتحقيق مهامها. ومع ذلك ، فهم يتلاعبون بشكل أساسي بعرض النقود وأسعار الفائدة. على سبيل المثال ، قد يزيد البنك المركزي أو ينقص كمية الأموال المتداولة في الاقتصاد. المزيد من المال في الاقتصاد يعني المزيد من الإنفاق من قبل المستهلكين ، وبالتالي النمو الاقتصادي. ويترجم الوضع المعاكس – أي أموال أقل في الاقتصاد – إلى حالة ينفق فيها المستهلكون أقل ويترتب على ذلك ركود.

تؤثر إجراءات البنك المركزي أيضًا على الواردات والصادرات والاستثمار الخارجي. على سبيل المثال ، يمكن لأسعار الفائدة المرتفعة أن تمنع الاستثمار من قبل الكيانات الأجنبية في العقارات ، في حين أن أسعار الفائدة المنخفضة يمكن أن تعزز الاستثمار.

تستخدم البنوك المركزية شبكة من البنوك لتوزيع الأموال في نظام اقتصادي. وبهذا المعنى ، فإنهم يمثلون محور البنية التحتية المالية للاقتصاد التي تتكون من البنوك والمؤسسات المالية ، ويؤدي صنع سياسة البنك المركزي إلى فترات انتعاش وانهيار اقتصادي.

إن تكليف وكالة مركزية بوظيفة الاقتصاد له مزايا وعيوب. ربما تكون الميزة الأكبر هي أنها تبني الثقة في النظام. يتم دعم العملة التي يصدرها البنك المركزي من قبل سلطة موثوقة ويمكن استبدالها بقيمة عالمية. إذا أصدر كل طرف في معاملة نقدية عملاته الخاصة ، فستكون هناك منافسة بين العملات ، وستنشأ فوضى.

كان وضع مثل هذا موجودًا بالفعل في الأيام التي سبقت إنشاء الاحتياطي الفيدرالي. انتشرت الأموال الصادرة عن كيانات غير مصرفية مثل التجار والشركات البلدية في جميع أنحاء النظام النقدي الأمريكي. تباينت أسعار الصرف لكل من هذه العملات ، وكان العديد منها عمليات احتيال ، لم تكن مدعومة باحتياطيات كافية من الذهب لتبرير تقييماتها. تهتز حركة البنوك والذعر بشكل دوري عبر الاقتصاد الأمريكي.

بعد الحرب الأهلية مباشرة ، ساعد قانون العملة الوطني لعام 1863 وقانون البنك الوطني لعام 1864 على وضع أسس نظام مالي مركزي وفيدرالي. تم إصدار ورقة نقدية وطنية موحدة يمكن استردادها بالقيمة الاسمية في المراكز التجارية في جميع أنحاء البلاد. علاوة على ذلك ، أدى إنشاء الاحتياطي الفيدرالي في عام 1913 إلى تحقيق الاستقرار النقدي والمالي للاقتصاد.

هيئة مركزية لاتخاذ القرار في حالات الركود

تكمن مشكلة الهيكل الموصوف أعلاه في أنه يضع الكثير من الثقة والمسؤولية على قرارات الوكالة المركزية. نتجت فترات الركود المنهكة عن إجراءات السياسة النقدية غير الملائمة التي اتبعتها البنوك المركزية.

حدث الكساد الكبير ، وهو أكبر ركود اقتصادي في تاريخ الولايات المتحدة ، بسبب سوء إدارة السياسة الاقتصادية وسلسلة من القرارات الخاطئة من قبل البنوك الاحتياطية الفيدرالية المحلية ، وفقًا لرئيس الاحتياطي الفيدرالي السابق بن برنانكي. كانت الأزمة المالية والركود الكبير لعام 2008 من الأمثلة الأخرى على تدهور الاقتصاد بسبب تباطؤ مجلس الاحتياطي الفيدرالي في قبضته على الاقتصاد واتباع سياسة أسعار الفائدة المتساهلة.

أدى تعقيد البنية التحتية المالية الحديثة أيضًا إلى تعقيد دور البنوك المركزية في الاقتصاد. مع اتخاذ النقود أشكالًا رقمية ، زادت سرعة تداولها عبر الاقتصاد العالمي. أصبحت المعاملات والمنتجات المالية أكثر تجريدًا وصعوبة في الفهم.

مرة أخرى ، يعد الركود العظيم لعام 2008 مثالاً على هذا التعقيد. وقد عزت العديد من الأوراق والمقالات الأكاديمية الركود إلى تجارة المشتقات الغريبة حيث تم إعادة تجميع قروض الإسكان للمقترضين المعسرين في منتجات معقدة لجعلها تبدو جذابة. من خلال جذبها لتحقيق الأرباح من هذه الصفقات ، قامت البنوك ببيع المنتجات للمشترين المطمئنين الذين أعادوا بيع الشرائح للمشترين في جميع أنحاء العالم.

حقق النظام المالي بأكمله أرباحًا ضخمة. “ما دامت الموسيقى تعزف ، عليك أن تنهض وترقص. قال تشاك برينس ، الرئيس التنفيذي لشركة سيتي غروب آنذاك ، للصحافيين “ما زلنا نرقص”. كل هذه التداولات كانت مدعومة بالمال في الاحتياطي الفيدرالي.

تعني الطبيعة المترابطة للاقتصاد العالمي أن قرارات صنع السياسات (والأخطاء) من قبل بنك مركزي واحد تنتقل عبر العديد من البلدان. على سبيل المثال ، لم تستغرق عدوى الركود العظيم وقتًا طويلاً لتنتشر من الولايات المتحدة إلى اقتصادات أخرى وأدت إلى إغماء عالمي في أسواق الأسهم.

قدمت المسؤولية المحتملة للبنك المركزي في التصنيع والتعجيل بالأزمات البذرة لاختراع Bitcoin.

هل يمكن أن تقتل بيتكوين البنوك المركزية

تستند حالة Bitcoin كبديل للبنوك المركزية على كل من الاقتصاد والتكنولوجيا. عرّف ساتوشي ناكاموتو ، مخترع بيتكوين ، العملة المشفرة على أنها “نسخة من النقد الإلكتروني من نظير إلى نظير” تسمح “للمدفوعات عبر الإنترنت بأن يتم إرسالها مباشرة من طرف إلى آخر دون المرور عبر مؤسسة مالية.”

في سياق نظام البنية التحتية المالية الذي تهيمن عليه البنوك المركزية ، تحل Bitcoin ثلاث مشاكل:

أولاً ، يقضي على مشكلة الإنفاق المزدوج. كل عملة بيتكوين فريدة من نوعها ومؤمنة بشكل مشفر ، مما يعني أنه لا يمكن اختراقها أو نسخها. لذلك ، لا يمكنك إنفاق البيتكوين مرتين أو تزويرها.

ثانيًا ، على الرغم من أنها لا مركزية ، إلا أن شبكة Bitcoin لا تزال نظامًا جديرًا بالثقة. في هذه الحالة ، الثقة هي بناء حسابي. يجب أن تتم الموافقة على المعاملات على شبكة Bitcoin من خلال العقد المنتشرة في جميع أنحاء العالم ليتم تضمينها في دفتر الأستاذ الخاص بها. حتى الخلاف الفردي من قبل عقدة يمكن أن يجعل المعاملة غير مؤهلة لإدراجها في دفتر الأستاذ الخاص بالبيتكوين.

ثالثًا ، تلغي شبكة Bitcoin الحاجة إلى بنية تحتية مركزية من خلال تبسيط العملية لإنتاج العملة وتوزيعها. يمكن لأي شخص لديه عقدة كاملة إنشاء عملة البيتكوين في المنزل. الوسطاء غير مطلوبين للتحويل من نظير إلى نظير بين عنوانين على blockchain Bitcoin. لذلك ، فإن شبكة البنوك المستأجرة من قبل سلطة مركزية ليست ضرورية لتوزيع العملة المشفرة.

ومع ذلك ، فإن الاستقلال الاقتصادي الذي وعدت به Bitcoin يأتي مع العديد من نقاط الضعف:

أولها وضع Bitcoin كوسيلة للمعاملات. منذ أن تم إصداره لعامة الناس ، كان هناك عدد قليل جدًا من الاستخدامات المشروعة للبيتكوين. اكتسبت العملة المشفرة سمعة سيئة باعتبارها مفضلة للمعاملات الإجرامية وكأداة للمضاربة.

ثانيًا ، وضع Bitcoin كوسيط للتحويلات القانونية غير معروف. أصبحت العملة المشفرة مناقصة قانونية في السلفادور ، لكنها تظل الدولة الوحيدة التي تسمح بالعملة المشفرة للمعاملات. قامت دول أخرى حول العالم ، بما في ذلك الولايات المتحدة والصين ، بقمع البنية التحتية للبيتكوين ومستخدميها.

أخيرًا ، تعتبر Bitcoin متقلبة ومقيدة في المعروض. سيتم تعدين 21 مليون بيتكوين فقط. الحد الأقصى لعدد عملات البيتكوين الموجودة يحد بشدة من استخدامها. جعلت الندرة أيضًا العملة المشفرة من الأصول الجذابة للمضاربة. يتأرجح سعره بين طرفي نقيض ، مما يجعل من الصعب استخدامه في المعاملات اليومية.

لم تمنع مشاكل استخدام Bitcoin البنوك المركزية من تبني عناصر من العملة المشفرة لتصميم عملاتها الرقمية الخاصة. يتم استكشاف العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDCs) ، كما تُعرف العملات ، من قبل العديد من البنوك المركزية لاستخدامها في اقتصادها. قد تزيل العملة الرقمية الصادرة عن البنوك المركزية الوسطاء ، مثل بنوك التجزئة ، وستستخدم التشفير لضمان عدم تكرارها أو اختراقها. قد يكون من الأفضل أيضًا أن يكون إنتاجه أرخص مقارنة بالعملات المعدنية.

الخط السفلي

تتولى البنوك المركزية قيادة البنية التحتية المالية العالمية الحديثة في النظام الاقتصادي الحالي. تستخدم الغالبية العظمى من البلدان حول العالم البنوك المركزية لإدارة اقتصاداتها. في حين أنه يوفر العديد من المزايا ، فإن هذا الشكل من الهيكل المركزي يمنح سلطة مفرطة لسلطة واحدة وقد أدى إلى ركود اقتصادي حاد.

تعتمد تقنية Bitcoin على الثقة الحسابية ، ويوفر نظامها اللامركزي بديلاً للنظام الحالي. لكن العملة المشفرة لها معدلات اعتماد ضئيلة ، ولا يزال وضعها القانوني تحت السحابة. وفي الوقت نفسه ، اختارت البنوك المركزية عناصر تصميم وتكنولوجيا بيتكوين لاستكشاف حالة العملة الرقمية الصادرة عن البنوك المركزية.

من المرجح في هذه المرحلة أن تبدأ البنوك المركزية في طرح عملاتها الرقمية الخاصة بالبنك المركزي (CBDC). اعتبارًا من عام 2021 ، كانت العديد من البلدان في مراحل مختلفة من استكشاف فرص اتفاقية التنوع البيولوجي ، والتخطيط لبرامج تجريبية لاتفاقية التنوع البيولوجي ، وبعضها يستعد لطرح هذه الاتفاقية الرسمية. يخطط البنك المركزي الفنزويلي ، على سبيل المثال ، لإطلاق عملته الرقمية للبنك المركزي في أكتوبر 2021 باستخدام تبادل قائم على الرسائل القصيرة.