لذلك ، أقرأ مقال توم ريس حول اليوم الذي تذبذبت فيه أسواق الأسهم العالمية ، يوم الاثنين الماضي. يشارك فيه كيف شعر متداول سيتي بشعور غريب بأن شيئًا ما قادم. قال التاجر “لم يكن هناك مشترين لأي شيء”. لكن ما جذبني هو بقية البيان ، “وكان كبار السن يحذرون ،” هذا سينهار “.
لقد ذكرني بسنوات فقاعة Dot.com عندما امتلأت غرف التداول بعشرين وثلاثين يومًا دون أي ذاكرة على الإطلاق لسوق هابط حقيقي. مثل أي شيء تقني هذه الأيام ، فإن صناعة الاستثمار هي مجال للشباب حيث يكون كبار السن بما يكفي ليكون لديهم منظور تاريخي مغرورًا وسخرية لكونهم بعيدين عن الاتصال. هذا وقت رهيب أن يكون أولئك الذين ليس لديهم منظور تاريخي مسؤولين عن أموالنا. أنت بحاجة إلى تحذير هؤلاء الكبار “هذا سوف ينهار”. خلاف ذلك ، كل ما سيكون لديك هو رعاة البقر الشباب الذين إطار مرجعهم الوحيد هو أنك تجني دائمًا المال من شراء الغمس. فلاش جديد كبير: هذا لن ينجح هذه المرة – على الأقل ليس على المدى الطويل.
نحن على وشك الدخول في سوق هابطة ضخمة لم نشهد مثلها منذ آخر مرة حدثت فيها من عام 1967 إلى عام 1982. ومن الغريب أن الأسباب ستكون واحدة – قلة ذروة المنفقين ، تلك 46 إلى 50 عامًا قديم. للقوى الديموغرافية آثار اقتصادية بعيدة المدى ، وكان الانخفاض المستمر في المواليد من عام 1921 حتى عام 1937 يعني أنه سيكون هناك نقص في ذروة الإنفاق بعد 46 عامًا. في أدنى نقطة له ، كان هناك 748000 مولود أقل مما كان عليه في عام 1921. وكانت النتيجة ضائقة اقتصادية عامة من عام 1967 إلى عام 1982 ، وهي فترة شملت سنوات الركود التضخمي في السبعينيات. بعد ذلك ، جاء جيل الطفرة السكانية للإنقاذ ، ورفع اقتصادنا جيدًا في الألفية الجديدة.
تكمن المشكلة في أن جيل طفرة المواليد يتقدمون في السن ويتخرجون بأعداد كبيرة من الفئة العمرية 46-50 عامًا دون أن يأتي جيل جديد للإنقاذ في أي وقت قريب. في الواقع ، سيتعين علينا الانتظار حتى عام 2023 حتى يبدأ جيل الألفية في دعم مجموعة 46-50. وهذه المرة سيكون التأثير الاقتصادي أكثر وضوحًا مما كان عليه في 1967-1982. الأرقام المطلقة تضمن ذلك. من ذروة المواليد في عام 1957 إلى أدنى مستوى في عام 1975 ، كان هناك 1،156 ولادة أقل. وهذا يعني أن التداعيات الاقتصادية يجب أن تكون أسوأ بنسبة 50٪ على الأقل. إضافة 46 عامًا إلى النقطة المنخفضة تعني حدوث الحضيض في السكان الذين يبلغون من العمر 46 عامًا في عام 2021 والحد الأدنى في النطاق من 46 إلى 50 عامًا بعد ذلك بعامين. في الواقع ، سيستغرق الأمر حتى عام 2027 حتى تصل ذروة الإنفاق إلى مستوى عام 2017.
يبقى أن نرى ما إذا كان الانكماش الاقتصادي سيستمر حتى ذلك الحين. بعد كل شيء ، يتطلع المستثمرون إلى الأمام ، وإذا رأوا زيادة في الإنفاق ، حتى عند المستويات المتناقصة لعام 2023 ، فسيكون لديهم رؤية أكبر للأرباح ومخزون المزايدة. لكن ما هو واضح هو أنه ابتداء من هذا العام ، سيكون هناك انخفاض في الإنفاق من الفئة العمرية 46-50. سيترجم ذلك إلى انخفاض مستمر في الإنفاق الاستهلاكي ، وانخفاض رؤية أرباح الشركات بشكل مستمر ، وخفض نهائي لمضاعفات PE من المستويات المرتفعة اليوم. بطريقة أخرى ، سوف ينخفض المخزون ، وينخفض كثيرًا.
وبالتالي ، إليك اقتراح للجيل الجديد من مديري الأموال – تعرف على تاريخك الاقتصادي. أولئك الذين يرفضون سيعيدون بلا شك الكلمات المأخوذة من خورخي دي سانتايانا القديم: “Quienes olvidan el pasado están condenados a repetirlo”. أولئك الذين لا يستطيعون تذكر الماضي محكوم عليهم بتكراره.
من الأفضل أن يتذكر المستثمرون ذلك القدر. قد يتعافى السوق من التصحيح اليوم. لكنها لن تدوم. وصف نادي Rocky III’s Clubber Lang أفضل وصف للسوق القادمة عندما سئل عن توقعاته للقتال – “ألم!” أو ماذا عن هذا: مذبحة سوق الأسهم المطولة. قد ترغب في فعل شيء حيال ذلك.
