كثيرا ما أسأل عن رأيي في قيمة الصناديق المشتركة. منذ أوائل الثمانينيات ، نمت شعبيتها بشكل كبير حيث يشعر العديد من المستثمرين أنهم ببساطة الخيار الوحيد المتاح. ومع ذلك ، فإن لها عمومًا العديد من العيوب التي نادرًا ما تتم مناقشتها:
الضرائب: إن فرض الضرائب على الصناديق المشتركة أمر غامض على أقل تقدير. احذر من شراء صندوق استثمار في حساب خاضع للضريبة في أواخر الصيف وحتى أكتوبر حتى بعد إعلانه عن مكاسب رأس المال. على سبيل المثال ، قد تشتري صندوقًا في حساب خاضع للضريبة في يونيو ولكن عليك أن تفهم أنك ستكون مسؤولاً عن الضرائب التي يولدها الصندوق للعام بأكمله حتى تاريخ الشراء.
إذا كان من المفترض أن تنخفض قيمة الصندوق ، فاحذر من أنك قد تظل مسؤولاً عن ضرائب أرباح رأس المال على الرغم من خسارتك.
عدم وجود استراتيجية دفاعية: تعتمد صناديق الأسهم بشكل أساسي على استراتيجية “الشراء والاحتفاظ” التي تكون أكثر فاعلية عندما يكون سوق الأسهم في سوق صاعدة علمانية. لم يكن هذا هو الحال منذ عام 1999. نظرًا لأن معظم الأموال تظل مستثمرة بالكامل في جميع الأوقات ، فإن فرصة جني المكاسب في بيئة متقلبة تكون صعبة إلا إذا كان المستثمر يمتلك استراتيجية لبيع الصندوق عندما تكون المخاطر عالية.
قلة المدخلات: هذه القضية هي الشغل الشاغل للمستثمرين المسؤولين اجتماعيا والمستثمرين الصديقين. تقوم العديد من صناديق SRI بفحص ما يصل إلى 15 قضية اجتماعية وستتضمن أسهمًا في محفظتها إذا تم اعتبارها “الأفضل في المجموعة”. تم طرح هذه المشكلة في المقدمة خلال تسرب النفط في الخليج عندما امتلكت العديد من صناديق SRI أسهمًا في BP ، والتي كانت تعتبر في ذلك الوقت من أفضل شركات النفط المتكاملة.
عدد قليل نسبيًا من أصحاب الأداء الممتاز: معظم صناديق الأسهم لا تتجاوز عائد المؤشرات المعيارية المقابلة ، وهذا هو السبب في أن الفهرسة لها مكان للعديد من المستثمرين. مع نمو الصناديق في الحجم يميل أداؤها إلى أن يضعف مع نمو الأصول.
الصناديق المشتركة المتخصصة: غالبًا ما تكون صناديق السندات ، وخاصة الصناديق المتعلقة بالعائد المرتفع والسندات القابلة للتحويل والمفهرسة بالتضخم ، إما باهظة الثمن أو يصعب شراؤها بشكل فردي في السوق المفتوحة. ومن ثم فإن استخدام صندوق مشترك لتخصيص الأصول هذا يميل إلى أن يكون له معنى كبير.
الصناديق المغلقة المغلقة: هي صناديق مشتركة يتم تداول أسهمها في السوق المفتوحة. خلال فترات ضغط السوق المرتفع عندما يبيع البائعون لمجرد ذلك ، تنخفض قيم العديد من الصناديق إلى ما دون صافي قيمة الأصول. غالبًا ما يكون شراء الصناديق المغلقة التي يتم بيعها بأقل من صافي قيمة الأصول استراتيجية فعالة ومربحة للغاية طالما أن الأصول الأساسية للصندوق لا تستمر في الانخفاض إلى ما دون سعر الشراء.
باختصار ، في حين أنه من الصعب رسم جميع الصناديق المشتركة بنفس الفرشاة ، فإن العديد من الصناديق تستحق حصتها في السوق وترغب في امتلاكها. ومع ذلك ، نرى أن التسويق الجماعي من قبل صناعة الصناديق المشتركة يفرض في كثير من الأحيان الاعتقاد بأن الصناديق المشتركة هي الإجابة الوحيدة والأولية للمستثمرين ، وهذا ليس هو الحال.
