دحض قاعدة 2٪ و 5٪ الحصيفة للمستثمر
شعرت أنا وزوجتي بالإحباط على مر السنين أثناء مشاهدة صناديق المؤشرات في خطط 401 (ك) التي يرعاها موظفونا تنمو ولكن ليس بالسرعة الكافية. كحل ، قررنا الاستثمار في أسهم فردية في خطط Roths الموجهة ذاتيًا وخطط 401 (k) الفردية الإضافية خارج نطاق التقاعد برعاية صاحب العمل.
كانت المشكلة التي واجهناها بعد ذلك هي العثور على الأسهم الفردية المناسبة.
إذا كنت تشاهد برنامجًا تلفزيونيًا استثماريًا شهيرًا أو اشتركت في رسالة إخبارية استثمارية نموذجية ، فستتلقى النصيحة بألا تضع أبدًا أكثر من 2٪ أو 5٪ في أي استثمار منفرد – أو شيء مشابه. ثم ستعمل الخدمة الاستشارية على إطعامك بقائمة كبيرة من التوصيات.
من المتوقع أن تختار ما بين 20 إلى 50 سهمًا مختلفًا.
اكتشفت دراسة أجراها أندرو ميتريك أستاذ المالية بجامعة نيويورك في عام 1999 بعنوان “تقييم الأداء مع بيانات المعاملات: اختيار الأسهم للرسائل الإخبارية للاستثمار” نُشرت في مجلة المالية المصنفة رقم 1.
وخلص البروفيسور متريك إلى أن محرري النشرة الإخبارية الاستثمارية خسروا مقابل صندوق مؤشر الأسهم البسيط. ازداد إحباطي. ظللت أفكر …
يجب أن يكون هناك وسيلة أخرى!
جاءت الأفكار والاختراقات مع مرور الوقت.
كان الأهم بعد أن كنت أتداول وأراقب عددًا كبيرًا من التوصيات الاستشارية من العديد من المصادر. كان هذا قبل وأثناء وبعد انهيار 2007-2008 مباشرة. كان صمت محرري النشرة مخادعًا بشكل مؤلم.
كل الخدمات الاستشارية أوصت بشكل أعمى “شراء الفرص” خلال الانهيار بأكمله. لم يوص أحد بتخزينها نقدًا.
أخبرني ذلك أن خدمات الاستشارات الاستثمارية كانت بعيدة كل البعد عن الاتجاه الرئيسي لسوق الأوراق المالية بشكل إجمالي. اتضح لي أن الأعمى يقود الشارع الرئيسي في صناعة الاستشارات الاستثمارية.
إذا كنت لا تستطيع التجارة يمكنك أن توصي دائمًا.
أرض الرهانات الصغيرة المتكررة والسيئة
تمتلئ حساباتنا الآن إلى أقصى حد بالعديد من الأسهم المعتمدة بحماس “رائعة” من قبل خدمات النشرة الإخبارية الاستثمارية في وول ستريت المدرجة في الملخص المالي لمارك هولبرت. كنت أيضًا على اتصال بالعديد من المشتركين الآخرين بسبب مكاني في مجال التمويل.
اشتكى كل منهم من النتائج الباهتة من توصيات الخدمات الاستشارية.
ومن المفارقات أنني كنت أشاهد الحسابات التي ساعدت في تسييرها مع أخت زوجي مرتين وثلاث مرات في الأسهم الواحدة تلو الأخرى. لم يكن لدي طاقة لتحريك كل حساب بشكل محموم حيث أوصى محررو الرسائل الإخبارية الذين اتبعتهم.
كنت أقرأ كل توصية جديدة بفارغ الصبر وأتعامل مع الكثير من عمليات البيع والشراء المعقدة بكميات صغيرة.
تكاد المكاسب تغطي الخسائر. كان الأمر أشبه بلعب ماكينات القمار المربوطة بجهاز المشي في كازينو وسط مدينة فيغاس مظلم وقذر.
طوال الوقت كنت أقوم بتوجيه حسابها بالكامل إلى كل ما شعرت به بقوة كان أفضل سهم في السوق في ذلك الوقت. عندما يضعف الاتجاه الصعودي لسعر السهم بمرور الوقت ، فإن التوقفات ستخرجها بأرباح ضخمة كل عام أو نحو ذلك.
عوائدها تغلبت علينا بمسافة طويلة. هذا لم يرضي زوجتي.
بدأت تطالبني بتركيز محفظتها. لكني قاومت.
ثم سقطت القنبلة. كنت أعمل على دراسة مستفيضة لعائدات الرسائل الإخبارية.
أتذكر اليوم الذي أعطاني فيه البروفيسور إريك باورز من جامعة ساوث كارولينا الأخبار السيئة. أظهرت دراستنا أيضًا أن النشرات الإخبارية للاستثمار لم تتغلب على السوق.
السبب وراء عدم قدرة النشرات الإخبارية الاستثمارية على التغلب على السوق هو التنويع الحكيم. دعني أشرح.
حيث يكون الحكمة “غبي” و “ساذج” هو ذكي
محرري الخدمات الاستشارية تخضع لفحص SEC.
محاموهم مرعوبون من عين ساورون المالية الفيدرالية. سيتم طرد أي محرر نشرة إخبارية للاستثمار يوصي باستثمار 40٪ في سهم واحد.
ومع ذلك ، هذا هو بالضبط ما فعله وارن بافيت بأسهم أمريكان إكسبريس في الستينيات. أصبح هذا الاستثمار المركّز ربحًا ضخمًا لمساهمي شركة Berkshire Hathaway.
التنويع الحكيم هو شرنقة لمديري أموال الصناديق المشتركة غير الأكفاء الذين لديهم اختيارات متقطعة للأسهم. الأمر الأكثر غرابة هو أنه يسهل أن يصبح المحلل أو الوسيط السيئ في اختيار الأسهم محرر خدمة استشارية ممتازًا في وول ستريت ؛ مع جاذبية مبيعات كافية.
إن التوصية بالكثير من الأسهم الموزعة في رهانات صغيرة تجعل المزيج السيئ يختلط بمرور الوقت في المتوسط ولكنه يخفف بشدة من العوائد طويلة المدى.
أصبح من الضروري بشكل مؤلم التوقف عن مطاردة 20 إلى 50 سهمًا موصى به للاستشارات التي لن تتفوق على المتوسطات أبدًا. لقد أدى الاضطراب المستمر إلى نزيف حساباتي في تكاليف المعاملات وشعرت بذلك حقًا.
كنت أفضل حالًا في التنويع بسذاجة في 500 سهم بضربة واحدة.
أفضل طريقة لتحقيق التنويع الساذج هو شراء صندوق استثمار مشترك واحد. وخير مثال على ذلك هو صندوق Vanguard 500 (VFINX).
لديها معدل دوران منخفض ورسوم منخفضة. وهو يولد تنوعًا ساذجًا عبر أكثر من مخزون كافٍ لتحقيق المتوسط الكامل.
في صاحب عمل برعاية 401 (ك) مع عدم وجود توجيه ذاتي السذاجة هو التنويع الذكي.
المحفظة المالية الثلاثة لرهانات كبيرة قليلة وجيدة
أفضل نصيحتي لأي وكيل مالي للعائلة يسعى لتحقيق عوائد عالية هو التركيز على ما لا يزيد عن 3 أسهم في Roth والفرد 401 (k). لكن احصل على أفضل ما في العالمين. تأكد من فهرسة صاحب العمل الخاص بك برعاية 401 (k) – لقد نمت شركتنا بشكل مدهش على الرغم من الملل.
يقولون أن الأساتذة يعلمون ما لا يمكنهم فعله. فكر مرة اخرى.
إذا كان بإمكان جون ماينارد كينز أن يصبح مليونيراً في سوق الأسهم ، يمكنك ذلك!
المراجع
كلير إيموري. 2013. هل تعمل النشرات الإخبارية للاستثمار على تحريك الأسواق؟ (ملخص موجز). CFA دايجست 43 (3). 315-338.
أندرو ميتريك. 1999. تقييم الأداء مع بيانات المعاملات: اختيار المخزون للنشرات الإخبارية للاستثمار. مجلة المالية 54 (5). 1743-1775.
