حساب كفاءة الاستثمار – المنهجية (الجزء الثاني)

الملخص

من أجل إعداد تحليل جدوى المشروع ، درس الإسقاط المالي الاستثمار بما في ذلك فترة بدء المشروع (السنوات 2007-2010) ، والفترة المرجعية المقبولة للتحليل الأول للسنوات 2011-2030 وفترة الأداء الاقتصادي بما في ذلك السنوات التي تتجاوز الفترة المرجعية (السنوات 2031-2049). يتم التعبير عن جميع البيانات المدرجة في التوقعات بأسعار ثابتة (دون أخذ التضخم في الاعتبار). تم التعبير عن القيم المالية بالأموال البولندية. تم قبول معدل ضريبة الربح من الأشخاص الاعتباريين في كامل الفترة على مستوى 19٪. تم إعداد التنبؤ بالأسعار الصافية.

1 المقدمة

تتمثل المهمة التي تم تحليلها والتي تسمى تحسين البنية التحتية الرياضية عن طريق إعادة بناء الملعب في RZESZOW في تحقيق المرحلة الأولى من إعادة بناء الملعب الواقع في Rzeszow في شارع Hetmanska 69 ، المعار حاليًا من قبل Commune City of Rzeszow إلى نادي رياضي مؤسسي Stal Rzeszow. كجزء من الاستثمار ، من المتوقع بناء تسعة أجزاء من الاستاد (المدرجات) في المنشأة الحالية على الجانب الشرقي من الاستاد جنبًا إلى جنب مع طرق الوصول. إن تحقيق تسعة أجزاء فقط (وليس الملعب بأكمله) مشروط بالإمكانيات المالية للمدينة بالإضافة إلى تخصيص الوسائل التي يمكن الوصول إليها كجزء من برنامج التشغيل الإقليمي لمنطقة الكاربات الفرعية (RPO WP). ستتيح المدرجات الجديدة زيادة السعة الاستيعابية للملعب بحوالي 4711 مكانًا لجلوس المتفرجين في المسابقات الرياضية. بعد تحقيق الاستثمار ، ستزداد سعة الملعب لتصل إلى 14211. سيسمح تحقيق المشروع أيضًا بزيادة مستوى الأمان والراحة في القيادة وكذلك المشاركة في الألعاب والمسابقات الرياضية ، وتكييف تسهيلات لتلبية احتياجات المعوقين ، وتحسين صورة المدينة ، وترشيد تكاليف تشغيل المنشأة.

2. النتائج

2.1. تكاليف الرحلة – مقاييس جديدة

في تحليل الكفاءة الاقتصادية للاستثمار المدروس ، سيتم استخدام التدفقات التالية للتكاليف والفوائد الاجتماعية للتكاليف الاجتماعية (مقاييس كمية جديدة). تشمل التكاليف الخاصة صافي نفقات الاستثمار وتكاليف التشغيل. تشمل المنافع الخاصة الدخل من نشاط التشغيل المصحح حول تغيرات رأس المال الدوري والقيمة المتبقية للمشروع في نهاية الفترة المرجعية. الفوائد الخارجية هي الفوائد الناتجة عن زيادة إمكانية الوصول إلى مكان الترفيه.

استند تسعير التأثيرات الخارجية المرتبطة بتحديث الملعب على طريقة تكاليف الرحلة (TCM). تتمثل هذه الطريقة في قبول الطب الصيني التقليدي للأشخاص المتجهين إلى مكان الاستاد الترفيهي كمقياس لقيمة سلعة ذات طابع غير سوقي. لذلك تفترض الطريقة أن تكاليف الرحلة تشكل مقياسًا مناسبًا للاستعداد للدفع مقابل إمكانية استخدام مكان الترفيه. تم إجراء تقييم الآثار الاجتماعية لتحديث الاستاد باستخدام طريقة تكاليف الرحلة على أساس تكاليف حسابات منطقة الرحلة وفائض المستهلك الناتج عن حوالي 73000 مقاربة إضافية للملعب سنويًا فيما يتعلق بالمشاركة في الأحداث المنظمة نتيجة تحقيق الاستثمار. نتيجة لذلك ، حصل المرء على قيمة المنافع الاجتماعية الناتجة عن تحديث الاستاد بمبلغ 1022287 نقود بولندية.

2.2. البيانات العددية والحسابات التي لا غنى عنها لتحديد القيمة المتبقية (RV) للاستثمار المدروس

عنصر أساسي لحساب الكفاءة هو معامل الخصم (في). أثناء تحديد التدفقات النقدية المخصومة فيما يتعلق بالاستثمارات في حساباتها ، أخذ المرء في الاعتبار معدل الخصم البالغ 5 ٪ ، أثناء تحليل التكاليف والتكاليف الاجتماعية من تحقيق الاستثمار المدروس ، استخدم المرء معدل الخصم على مستوى 5،5 ٪.

RV = (1 + q) NCFm / rq (1)

أين:

RV – القيمة المتبقية ،

NCFm – التدفقات النقدية في فترة حساب العام الماضي ،

ص – معدل الخصم ،

ف – معدل النمو الثابت لصافي التدفق النقدي لفترة الإسقاط ،

RV = 5 289979 / 0،3418 = 15474569

يتألف تقييم كفاءة الاستثمارات الاجتماعية المسمى تقييم الاقتصاد الكلي من فحص جميع التكاليف والفوائد المتعلقة بمحيط الاستثمار ، مع الأخذ في الاعتبار التأثير على البيئة الطبيعية والثقافية للإنسان والظواهر الاجتماعية – الاقتصادية المصاحبة للمشروع. وينبغي أن يشكل مثل هذا التقييم عنصرا لا غنى عنه لتقييم كفاءة الاستثمار ، لا سيما تلك الممولة بوسائل عامة وعامة – خاصة. من بين طرق الاقتصاد الكلي لحساب كفاءة الاستثمار ، فإن الطريقة الأكثر شيوعًا هي طريقة تحليل التكاليف والمزايا الاجتماعية (CBA – تحليل التكلفة والفوائد). يمكن التعبير عن نتائج تحليل الفوائد / التكاليف بعدة طرق ، في هذا في صافي القيمة الاقتصادية (ENPV) ومعدل العائد الاقتصادي – ERR.

يبلغ صافي القيمة الاقتصادية ENPV عن الفوائد الاقتصادية الحقيقية (المقدرة بالمال) ، والتي سيتم تحقيقها من خلال تحقيق الاستثمار.

سنقيمها على أساس الصيغة التالية (2):

ENPV = في شارع (2)

أين:

St – أرصدة تدفقات التكاليف الاقتصادية والتكاليف الاجتماعية الناتجة عن المشروع في سنوات معينة من الأفق المؤقت المقبول

في – معامل الخصم ، محسوبًا وفقًا للصيغة عند = 1 / (1 + r) t.

معدل العائد الاقتصادي هو معدل الخصم الذي تساوي فيه القيمة الصافية الاقتصادية صفرًا. سيتم تقييم معدل العائد الاقتصادي من النمط التالي (3):

ERR = r1 + (EPV (r2 – r1) / EPV + | ENV |) (3)

أين:

EPV – القيمة الإيجابية ENPV لمعدل خصم أقل r1.

ENV – القيمة السالبة ENPV لمعدل خصم أعلى r2.

لتقييم كفاءة الاستثمار للمجتمع ، استخدم المرء طريقة القيمة الصافية الاقتصادية المحدثة للمشروع (ENPV) ، ومعدل العائد الاقتصادي (ERR) ومعامل الفوائد والتكاليف (BCR).

كأول ، تم وضع علامة على القيمة الصافية الاقتصادية المحدثة للمشروع. من أجل حساب ENPV ، يجب أولاً تحديد تدفقات الأموال الصافية على أساس المنافع الاجتماعية المرتبطة بالاستثمار. تم تعيين تدفقات الأموال باستخدام الصيغة NCFt = Dt – Kt. في العام الأخير من الفترة المحاسبية ، ارتفعت القيمة حول القيمة المتبقية للمنشأة في نهاية عام 2030.

3 – الخلاصة

بناءً على الافتراضات المقدمة ، تم وضع الخطة المالية لمشغل الاستاد للنشاط المرتبط مباشرة باستخدامه. تتضمن الخطة رصيد المشغل ، خاصةً مواقفه التي لا غنى عنها لتوضيح الطلب على صافي رأس المال المتداول وحساب الأرباح والخسائر وحساب التدفقات المالية. يتم عرض أهم افتراضات التوقعات.

بمعرفة نتائج حساب صافي تدفقات الأموال ، فإنه يحسب مستوى صافي القيمة الاقتصادية للمشروع المدروس. لحساب ENPV ، تم استخدام الصيغة. من الحسابات يمكن ملاحظة أن القيمة الاقتصادية المحدثة للاستثمار تنفذ 2064 871.31 نقود بولندية. يمكن ملاحظة ما سبق أن الاستثمار الذي تم تحليله فعال ، لأن القيمة الصافية الاقتصادية المحدثة المحددة لكامل الفترة المحاسبية أكبر من الصفر.