نسي المزيد من أبي أن أخبرك عن استثمار الدخل: سؤال وجواب

قبل أيام فقط ، كنت أناقش “الاستعداد للتقاعد” مع مجموعة صغيرة من الأفراد ، كان العديد منهم متقاعدين بالفعل. لم يمتلك أحد منهم ، أو لم يسمع به حتى ، لا صناديق الأسهم أو الدخل المغلقة (CEFs) … المركبات التي كنت أستخدمها في المحافظ المدارة باحتراف منذ عقود.

من المفترض أن القراء قد قرأوا أسئلة الأسئلة والأجوبة الستة التي تم تناولها في الجزء الأول.

——————————————

7. لماذا يبدو أن CEFs و REITs و Master Limited Partnerships يتم تجاهلها من قبل وول ستريت ووسائل الإعلام ومعظم مستشاري الاستثمار؟

الثلاثة هم من منتجي الدخل ، وبمجرد أن يكونوا “هناك” في السوق ، فإنهم يتداولون مثل الأسهم … بناءً على مزاياهم الأساسية وبسعر يعتمد فقط على العرض والطلب. لسوء الحظ ، لم تجذب برامج الدخل أبدًا نوع الاهتمام والحماس المضاربي الذي كان موجودًا لأي سلالة من أدوات النمو.

يمكن لصناديق الدخل المشتركة وصناديق الاستثمار المتداولة إنشاء أسهم حسب الرغبة ، مع الاحتفاظ بقيمة سوقية تساوي NAV (صافي قيمة الأصول). لكن الغرض الوحيد لكل منها هو زيادة القيمة السوقية وإنتاج رقم “إجمالي العائد” قابل للمقارنة في سوق الأوراق المالية … ونادرًا ما يتم ذكر الدخل في أوصاف منتجاتهم.

قد يظل تأمين غرض الدخل في نفس السعر المجاور لسنوات ، فقط ينفق 6 ٪ إلى 10 ٪ من الدخل لتمويل التعليم الجامعي ، ونمط حياة التقاعد ، والسفر حول العالم. ولكن يتم تصنيف معظم مستشاري الاستثمار ، ومديري صناديق الاستثمار المتداولة ETF ، ومديري الصناديق المشتركة على أساس “إجمالي العائد” السنوي الذي تنتجه محافظهم الاستثمارية أو مؤشراتهم … برامج الدخل لا تولد رحلات نهاية العام ومكافآت ستة أرقام.

• لقد طُردت من العمل عدة مرات ، قبل انفجار فقاعة dot.com مباشرة ، لأن 10٪ إلى 15٪ “عوائد” من الأسهم عالية الجودة ومنتجي الدخل لم يتمكنوا من منافسة حمى المضاربة التي دفعت مؤشر ناسداك إلى 5000. ..

• ولكن مع انهيار الأسواق في عام 2000 ، فإن “لا ناسداك ، لا اكتتاب عام ، لا متبادل الأموال = لا توجد مشكلة“أنتجت العقيدة التشغيلية نموًا ودخلًا كبيرًا.

هناك قضية أخرى وهي تعويض الوسيط / المستشار في شركات وول ستريت … التي تعتمد كليًا على بيع المنتجات المسجلة الملكية وتوصيات “لجنة الاستثمار”. لا يوجد مجال للنمو البطيء على أساس توزيعات أرباح عالية الجودة وصناديق نهاية مغلقة لغرض الدخل.

أخيرًا ، يحول قصر نظر التكلفة الحكومية وأداء القيمة السوقية دون أي إدراج لـ CEFs في 401k وبرامج الاستثمار الأخرى التي يرعاها صاحب العمل. يدفع صندوق تقاعد Vanguard’s VTINX أقل من 2٪ بعد رسم بسيط ؛ المئات من CEFs المتنوعة الأفضل بكثير تدفع 7٪ وأفضل بعد 2٪ أو أكثر في الرسوم. ومع ذلك ، فقد حددت وزارة العمل ، وفينرا ، وهيئة الأوراق المالية والبورصات بطريقة ما أن 2٪ إنفاق الأموال أفضل من 7٪ فيما وصفوه خطأً “ببرامج دخل التقاعد”.

• لن ترى CEF أبدًا ، حتى الأسهم أو CEFs المتوازنة للمحفظة ، في قائمة اختيار الأمان 401k. من غير المحتمل أن تكون صناديق الاستثمار العقاري العامة وصناديق الاستثمار المتعددة الأطراف موجودة أيضًا.

8. كم عدد الأنواع المختلفة من CEFs الموجودة ؛ ماذا يدفع المستثمرون لهم؟ وهل هناك عقوبات على المتاجرة بها بشكل متكرر؟

يسرد موقع CEFConnect.com 163 صندوقًا معفاة من الضرائب ، و 306 خاضعًا للضريبة ، و 131 سهمًا أمريكيًا ، و 204 أموال خارج الولايات المتحدة وغيرها.

تتضمن القائمة الجزئية للأنواع والقطاعات: التكنولوجيا الحيوية ، والسلع ، والسندات القابلة للتحويل ، والمكالمات المغطاة ، والأسواق الناشئة ، والطاقة ، وأرباح الأسهم ، والتمويل ، وحقوق الملكية العامة ، والأوراق المالية الحكومية ، والصحة ، والعائد المرتفع ، والسندات محدودة المدة ، و MLP ، وسندات الرهن العقاري ، ومتعددة دخل القطاع ، والبلديات الوطنية المتنوعة ، والمخزون المفضل ، والعقارات ، والقروض الكبيرة ، و 16 بلدية مختلفة للولاية الواحدة ، والأسهم ذات الامتيازات الضريبية ، والمرافق.

يتم شراء CEFs بنفس الطريقة وبنفس تكلفة الأسهم الفردية أو صناديق الاستثمار المتداولة ، ولا توجد عقوبات أو رسوم أو رسوم إضافية لبيعها بشكل متكرر … تدفع دائمًا دخلًا أكثر من صناديق الاستثمار المتداولة والصناديق المشتركة.

9. ماذا عن DRIPs (برامج إعادة استثمار الأرباح)؟

هناك أربعة أسباب على الأقل لماذا اخترت عدم استخدام التنقيط.

• لا أحب فكرة الإضافة إلى مراكز أعلى من أساس التكلفة الأصلية.

• لا أحب إجراء عمليات شراء عندما يكون الطلب مرتفعًا بشكل مصطنع.

• أفضل تجميع الدخل الشهري واختيار فرص إعادة الاستثمار التي تسمح لي بتقليل أساس تكلفة المركز وزيادة العائد في نفس الوقت.

• نادرا ما يضيف المستثمرون إلى المحافظ في الأسواق الهابطة ؛ فقط عندما أحتاج إلى المرونة لإضافة وظائف جديدة.

10. ما هي أهم الأشياء التي يجب على المستثمر فهمها عندما يتعلق الأمر باستثمار الدخل؟

في الواقع ، إذا استطاع المستثمر أن يلف عقله حول ثلاثة أشياء فقط ، فيمكنه أن يصبح مستثمر دخل ناجحًا:

• لا يؤثر تغيير القيمة السوقية على الدخل المدفوع ، ونادرًا ما يؤدي إلى زيادة المخاطر المالية ،

• تختلف أسعار ضمان الدخل عكسياً مع توقعات تغير سعر الفائدة (IRE)

• يجب تقييم الأوراق المالية لغرض الدخل على أساس المبلغ والاعتمادية للدخل الذي تنتجه.

لنفترض أنه منذ ثلاثين عامًا ، اشترينا سندات IBM بنسبة 4.5٪ ، وسندات خزينة لمدة 30 عامًا 2.2٪ ، و 400 سهم من أسهم مفضلة من P & G بنسبة 5.7٪ ، كل ذلك على قدم المساواة ، واستثمرنا 10000 دولار في كل منها. يتراكم الدخل السنوي البالغ 1240 دولارًا نقدًا.

في هذا الإطار الزمني ، تراوحت أسعار الفائدة بين ارتفاع أعلى من 12٪ وأدنى مستوى له في الآونة الأخيرة حول 2٪. لقد قاموا بإجراء ما لا يقل عن خمسة عشر تغييرًا هامًا في الاتجاه. كانت القيمة السوقية لأوراقنا المالية الثلاثة “ذات الدخل الثابت” أعلى وأقل من “أساس التكلفة” عشرات المرات ، في حين أن “رأس المال العامل” للمحفظة (أساس التكلفة لمقتنيات المحفظة) كان ينمو كل ثلاثة أشهر.

• وفي كل مرة تنخفض أسعار هذه الأوراق المالية ، يزداد “عائدها الحالي” بينما يتم دفع نفس مدفوعات الأرباح والفوائد.

• فلماذا تثير وول ستريت كل هذه الضجة عندما تنخفض الأسعار؟ لماذا الواقع.

على مر السنين ، قمنا بتجميع 37200 دولار من الأرباح والفوائد ؛ استحقاق السند وسند الخزانة عند 10 آلاف دولار لكل منهما ، ولا يزال السهم المفضل يدفع 142.50 دولارًا لكل ربع سنة.

إذن ، أصبح حسابنا النقدي الآن 57200 دولارًا أمريكيًا وارتفع رأس المال العامل لدينا إلى 67200 دولار أمريكي بينما لم نتحرك ساكنًا أو نقضي لحظة قلقين بشأن تقلب قيم السوق. هذا هو جوهر استثمار الدخل ، ولماذا بالتحديد ليس من المنطقي النظر إليه بنفس طريقة الاستثمار في الأسهم.

يحتاج المستثمرون إلى إعادة برمجتهم للتركيز على إنتاج الدخل من استثمارات الغرض من الدخل ، ولتحقيق أرباح معقولة عندما يتم إنتاجها من خلال الأوراق المالية لغرض النمو.

• ماذا لو أعدنا استثمار الدخل كل ثلاثة أشهر في أوراق مالية مماثلة؟ أو باعوا الأوراق المالية عندما ارتفعت بنسبة 5٪ أو نحو ذلك … وإعادة استثمار العائدات في محافظ الأوراق المالية المماثلة (CEFs) ، بدلاً من الكيانات الفردية ، للتنويع وزيادة العائد؟

• بافتراض ربح 500 دولار فقط في السنة ومتوسط ​​سعر فائدة 5٪ ، فإن “رأس المال العامل” للمحفظة سينمو إلى 168.700 دولار … مكسبًا بنسبة 462٪ تقريبًا. سيكون الدخل 8434 دولارًا … مكسبًا بنسبة 680٪

آمل أن تجعلك أرقام الدخل المحافظة هذه أكثر حماسًا بشأن تخصيص غرض دخل جاد في “محفظة دخل التقاعد في نهاية المطاف” … لا سيما CEFs للدخل. لا تدع مستشارك يتحدث عنك ؛ لم يتم تصميم استثمارات سوق الأسهم لإنجاز مهمة الدخل … بشكل موثوق ، على مدار فترة تقاعدنا.

• تسمح CEFs لأي شخص بالاستثمار في محافظ متنوعة من الأوراق المالية ذات الدخل الثابت ، وبحسب التصميم ، تكون دائمًا بمعدلات أعلى من معدلات الأمان الفردية.

• توفر CEFs كيانًا ذا سيولة فريدًا يسمح للمستثمرين بالاستفادة من IRE الذي تسبب في تغيرات الأسعار في أي من الاتجاهين. نعم ، هذا ما قصدت قوله.

11. لماذا جني الأرباح إذا لم يتغير الدخل من الورقة المالية؟

الفائدة المركبة هي “الكأس المقدسة” لاستثمار الدخل. إن تحقيق ربح بنسبة 5٪ وإعادة استثماره اليوم سيعمل بجهد أكبر بكثير من نسبة 5٪ التي يتم الحصول عليها على مدار الأشهر العديدة القادمة. أيضًا ، عندما ترتفع أسعار الفائدة ، تكون فرص الربح نادرة ، ويمكن استخدام العائدات للعمل بشكل أكثر إنتاجية من بيئات أسعار الفائدة المنخفضة أو المستقرة.

لذلك لنفترض أن لدينا سند CEF “محدود المدة” عائد 6٪. لقد احتفظنا بها لمدة 8 أشهر ، لذلك تلقينا بالفعل 4.5٪ ويمكننا بيعها اليوم بربح 4٪. وبالتالي ، يمكننا تحقيق نسبة 8.5٪ رائعة (في الواقع أكثر قليلاً منذ أن أعدنا استثمار الأرباح السابقة) ، في ثمانية أشهر فقط.

بعد ذلك ، يمكننا أن نتسوق مع عائدات CEF الجديدة التي تحقق 6٪ أو أعلى ونأمل في القيام بتجارة مماثلة في وقت ما قريبًا مع ممتلكات أخرى لدينا.

تتمثل الإستراتيجية الثانية لإعادة الاستثمار في الإضافة إلى العديد من المراكز التي يتم تسعيرها بأقل من أساس التكلفة الحالية وتحقيق عائد أكبر من CEF الذي قمنا ببيعه للتو. هذه طريقة رائعة لتحسين “العائد الحالي” للصفقات الحالية مع التأكيد في نفس الوقت على أنه سيكون لديك المزيد من فرص جني الأرباح عندما تنخفض أسعار الفائدة.

12. كيف يحافظ المرء على ارتفاع “رأس المال العامل”

سيستمر إجمالي رأس المال العامل والدخل الذي ينتج عنه في النمو طالما تجاوز الدخل جميع عمليات السحب من المحفظة. لاحظ أن خسائر رأس المال ليس لها أي تأثير على الدخل إذا كان من الممكن إعادة استثمار العائدات بعائد “حالي” أعلى … لكن رأس المال العامل يأخذ ضربة مؤقتة.

يتم الاحتفاظ بالمحافظ على “مسار” تخصيص الأصول مع كل دفعة من قرارات إعادة الاستثمار الشهرية ، ولكن كلما زاد “دلو” الغرض من الدخل ، كان من الأسهل ضمان نمو ثابت في كل من الدخل ورأس المال العامل.

13. ما هو دخل التقاعد الجاهزية؟

إنها القدرة على الإدلاء بهذا البيان بشكل لا لبس فيه:

• لن يكون لتصحيح سوق الأسهم أو ارتفاع أسعار الفائدة تأثير سلبي على دخل التقاعد الخاص بي. في الواقع ، من المرجح أن يسمح لي أي من السيناريوهين بتنمية دخلي ورأسمالي العامل بشكل أسرع.