تعيد القاعدة الائتمانية الجديدة اللائحة السابقة لعام 1975 واختبارها المكون من خمسة أجزاء لتحديد المشورة الاستثمارية التي تم تعديلها بموجب القاعدة الائتمانية لعام 2016. في الوقت الحالي ، بموجب القسم 3 (21) (أ) (2) من ERISA ، تعتبر المؤسسة المالية أو أخصائي الاستثمار بمثابة وكيل استشارات استثماري إلى الحد الذي “يقدمون فيه … مشورة استثمارية مقابل رسوم أو تعويضات أخرى ، مباشرة أو غير مباشرة ، مع فيما يتعلق بأي أموال أو ممتلكات أخرى لهذه الخطة ، أو لديها أي سلطة للقيام بذلك … “
بموجب اختبار القسم المكون من خمسة أجزاء ، للحصول على مشورة لتشكيل “نصيحة استثمارية” ، يجب على مؤسسة مالية أو متخصص استثمار ليس مؤتمنًا بموجب حكم آخر من القانون الأساسي-
-
تقديم المشورة للخطة فيما يتعلق بقيمة الأوراق المالية أو الممتلكات الأخرى ، أو تقديم توصيات بشأن استصواب الاستثمار في أو شراء أو بيع الأوراق المالية أو الممتلكات الأخرى ،
-
على أساس منتظم ،
-
وفقًا لاتفاق أو ترتيب أو تفاهم متبادل مع الخطة أو الخطة الائتمانية أو مالك الجيش الجمهوري الإيرلندي ، فإن ذلك
-
ستكون المشورة بمثابة الأساس الأساسي لقرارات الاستثمار فيما يتعلق بالخطة أو أصول الجيش الجمهوري الايرلندي ، وذاك
-
سيتم تخصيص المشورة على أساس الاحتياجات الخاصة للخطة أو الجيش الجمهوري الايرلندي.
بموجب 29 CFR § 2509.96 (d) ، تقدم وزارة العمل أمثلة على المعلومات والمواد المتعلقة بالاستثمار والتي لن تكون “نصيحة استثمارية” بموجب ERISA.
ومع ذلك ، لا تؤثر هذه القاعدة الجديدة على وضع المؤسسة المالية أو المحترف الاستثماري كمؤتمن مشورة الاستثمار ، إذا كان للمؤسسة المالية أو أخصائي الاستثمار سلطة تقديرية على خطة تغطيها ERISA.
لا يلزم تطبيق الاختبار المكون من خمسة أجزاء لتحديد وضع المؤسسة المالية أو اختصاصي الاستثمار بصفته مؤتمنًا لنصائح الاستثمار.
كما أعلنت وزارة العمل الأمريكية أنها تقترح إعفاءً جديدًا لمؤمني استشارات الاستثمار.
في إشعار السجل الفيدرالي الصادر في 7 يوليو 2020 ، فإن الإعفاء المقترح من وزارة العمل “سيسمح لمؤتمني الاستشارة الاستثمارية بموجب كل من ERISA والقانون بتلقي تعويض ، بما في ذلك نتيجة للمشورة لنقل الأصول من خطة إلى IRA ، والمشاركة في المعاملات الرئيسية ، التي من شأنها خلاف ذلك انتهاك أحكام المعاملات المحظورة في ERISA والقانون “.
“يسري الإعفاء على مستشاري الاستثمار المسجلين والوسطاء والبنوك وشركات التأمين وموظفيها ووكلائها وممثليها الذين يمثلون وكلاء الاستشارات الاستثمارية. وسيشمل الإعفاء شروطًا وقائية مصممة لحماية مصالح الخطط والمشاركين والمستفيدين ، وأصحاب الجيش الجمهوري الايرلندي “.
خلفية عن التقاضي بشأن القاعدة الائتمانية
في دعوى قضائية سابقة ، رفعت غرفة التجارة الأمريكية والمجلس الأمريكي لشركات التأمين على الحياة ومجلس قيادة المعاش المفهرس دعاوى تطعن في “القاعدة الائتمانية” التي أصدرتها وزارة العمل (DOL) في نيسان (أبريل) 2016.
كانت القاعدة الائتمانية عبارة عن مجموعة من سبع قواعد مختلفة أعادت تفسير مصطلح “استشارات الاستثمار الائتماني” على نطاق واسع وأعادت تعريف الإعفاءات للأحكام المتعلقة بالمؤتمنين التي تظهر في قانون ضمان دخل تقاعد الموظف لعام 1974.
ادعت الطعون القانونية التي قدمتها مجموعات الأعمال الثلاث ، والتي تم دمجها لاحقًا في قضية واحدة ، ما يلي:
(أ) تناقض القاعدة مع القوانين الحاكمة ،
(ب) تجاوز وزارة العمل في تنظيم الخدمات ومقدمي الخدمات خارج نطاق سلطتها ،
(ج) قيام وزارة العمل بفرض شروط عقد غير مصرح بها قانونًا لإنفاذ اللوائح الجديدة ،
(د) انتهاكات التعديل الأول ، و
(هـ) المعاملة التعسفية والمتقلبة للقاعدة للمعاشات المتغيرة والثابتة المفهرسة.
وجدت محكمة الاستئناف الأمريكية للدائرة الخامسة (رقم 17-10238) وجاهة في هذه الاعتراضات ونتيجة لذلك أبطلت حكم محكمة المقاطعة التي رفضت الطعون.
إرشادات وزارة العمل لشهر يونيو 2020 بشأن مصطلح “استشارات الاستثمار الائتمانية” هي استجابة لحكم محكمة الاستئناف لعام 2018.
في آذار (مارس) 2018 ، كتبنا مقالًا بعنوان “عنوان المحكمة مسؤوليات وكالة ERISA الائتمانية” ، والذي ناقش حكمين قضائيين تناولوا المتطلبات الائتمانية المتعلقة بقانون ضمان دخل تقاعد الموظفين لعام 1974 (“ERISA”). أعلنت وزارة العمل الأمريكية أنها لم تعد تطبق القانون الائتماني لعام 2016. في تلك المرحلة ، ظل مستقبل القاعدة الائتمانية غير مؤكد.
