من بين أكبر القوى التي تؤثر على أسعار الأسهم التضخم وأسعار الفائدة والسندات والسلع والعملات. في بعض الأحيان ، ينقلب سوق الأسهم فجأة عن نفسه ويتبعه عادةً تفسيرات منشورة تمت صياغتها للإشارة إلى أن ملاحظة الكاتب الشديدة سمحت له بالتنبؤ بتحول السوق. مثل هذه الظروف تترك المستثمرين مرعوبين ومدهشين إلى حد ما من المقدار اللامتناهي من المدخلات الواقعية المستمرة والتفسير المعصوم اللازمين لتجنب الخروج ضد السوق. في حين أن هناك مصادر مستمرة للمدخلات التي يحتاجها المرء من أجل الاستثمار بنجاح في سوق الأوراق المالية ، إلا أنها محدودة. إذا اتصلت بي على موقع الويب الخاص بي ، فسأكون سعيدًا بمشاركة بعضها معك. لكن الأهم من ذلك هو أن يكون لديك نموذج قوي لتفسير أي معلومات جديدة تأتي معك. يجب أن يأخذ النموذج في الاعتبار الطبيعة البشرية ، وكذلك قوى السوق الرئيسية. ما يلي هو نموذج دوري للعمل الشخصي ليس مثاليًا ولا شاملًا. إنها مجرد عدسة يمكن من خلالها رؤية دوران القطاع وسلوك الصناعة وتغير معنويات السوق.
كما هو الحال دائمًا ، يبدأ أي فهم للأسواق بالسمات البشرية المألوفة للجشع والخوف جنبًا إلى جنب مع تصورات العرض والطلب والمخاطر والقيمة. ينصب التركيز على التصورات التي تختلف فيها التصورات الفردية والجماعية عادةً. يمكن الاعتماد على المستثمرين للحصول على أكبر عائد بأقل قدر من المخاطرة. يمكن الاعتماد على الأسواق ، التي تمثل سلوك المجموعة ، للتفاعل بشكل مفرط مع أي معلومات جديدة تقريبًا. إن الارتداد أو الاسترخاء اللاحق في الأسعار يجعل من الواضح أن الاستجابات الأولية لا تفعل شيئًا. لكن لا ، فالتصورات الجماعية تتأرجح ببساطة بين التطرف وتتبع الأسعار. من الواضح أن السوق العام ، كما ينعكس في المتوسطات الرئيسية ، يؤثر على أكثر من نصف سعر السهم ، بينما تمثل الأرباح معظم الباقي.
مع وضع هذا في الاعتبار ، يجب أن ترتفع أسعار الأسهم مع انخفاض أسعار الفائدة لأنه يصبح من الأرخص للشركات تمويل المشاريع والعمليات التي يتم تمويلها من خلال الاقتراض. تسمح تكاليف الاقتراض المنخفضة بأرباح أعلى تزيد من القيمة المتصورة للسهم. في بيئة أسعار الفائدة المنخفضة ، يمكن للشركات الاقتراض عن طريق إصدار سندات الشركات ، وتقديم معدلات أعلى بقليل من متوسط سعر الخزانة دون تكبد تكاليف اقتراض مفرطة. يتشبث حاملو السندات الحاليون بسنداتهم في بيئة أسعار فائدة منخفضة لأن معدل العائد الذي يتلقونه يتجاوز أي شيء يتم تقديمه في السندات الصادرة حديثًا. تميل الأسهم والسلع وأسعار السندات الحالية إلى الارتفاع في بيئة أسعار الفائدة المنخفضة. ترتبط معدلات الاقتراض ، بما في ذلك الرهون العقارية ، ارتباطًا وثيقًا بمعدل فائدة الخزانة لمدة 10 سنوات. عندما تكون المعدلات منخفضة ، يزداد الاقتراض ، مما يؤدي فعليًا إلى تداول المزيد من الأموال مع المزيد من الدولارات التي تطارد بعد كمية ثابتة نسبيًا من الأسهم والسندات والسلع.
يقارن تجار السندات باستمرار عائدات أسعار الفائدة على السندات مع عوائد الأسهم. يتم حساب عائد المخزون من نسبة السعر إلى العائد المتبادلة للسهم. الأرباح مقسومة على السعر تعطي عائد الربح. الافتراض هنا هو أن سعر السهم سيتحرك ليعكس أرباحه. إذا كانت عوائد الأسهم لمؤشر S&P 500 ككل مماثلة لعوائد السندات ، فإن المستثمرين يفضلون سلامة السندات. ثم ترتفع أسعار السندات وتنخفض أسعار الأسهم نتيجة حركة الأموال. مع ارتفاع أسعار السندات ، نظرًا لشعبيتها ، سينخفض العائد الفعلي لسند معين لأن القيمة الاسمية عند الاستحقاق ثابتة. مع استمرار انخفاض عائدات السندات الفعالة ، ترتفع أسعار السندات وتبدأ الأسهم في الظهور بشكل أكثر جاذبية ، على الرغم من وجود مخاطر أعلى. هناك علاقة عكسية متذبذبة طبيعية بين أسعار الأسهم والسندات. في سوق الأوراق المالية الصاعد ، تم الوصول إلى التوازن عندما تظهر عوائد الأسهم أعلى من عائدات سندات الشركات التي هي أعلى من عوائد سندات الخزانة التي هي أعلى من معدلات حساب الادخار. معدلات الفائدة طويلة الأجل أعلى بطبيعة الحال من أسعار الفائدة قصيرة الأجل.
هذا هو ، حتى إدخال ارتفاع الأسعار والتضخم. إن زيادة المعروض من النقود المتداولة في الاقتصاد ، بسبب زيادة الاقتراض في ظل حوافز أسعار الفائدة المنخفضة ، يؤدي إلى ارتفاع أسعار السلع. تتخلل التغيرات في أسعار السلع الأساسية في جميع أنحاء الاقتصاد لتؤثر على جميع السلع الصلبة. يرى الاحتياطي الفيدرالي ارتفاع معدل التضخم ، ويرفع أسعار الفائدة لإزالة الأموال الزائدة من التداول على أمل خفض الأسعار مرة أخرى. ترتفع تكاليف الاقتراض ، مما يزيد من صعوبة زيادة رأس المال على الشركات. يبدأ المستثمرون في الأسهم ، الذين يدركون آثار ارتفاع أسعار الفائدة على أرباح الشركة ، في خفض توقعاتهم للأرباح وانخفاض أسعار الأسهم.
يراقب حاملو السندات طويلة الأجل التضخم لأن المعدل الحقيقي للعائد على السند يساوي عائد السندات مطروحًا منه معدل التضخم المتوقع. لذلك ، فإن ارتفاع التضخم يجعل السندات التي سبق إصدارها أقل جاذبية. يتعين على وزارة الخزانة بعد ذلك زيادة القسيمة أو سعر الفائدة على السندات الصادرة حديثًا من أجل جعلها جذابة لمستثمري السندات الجدد. مع ارتفاع أسعار السندات الصادرة حديثًا ، ينخفض سعر سندات القسيمة الثابتة الحالية ، مما يؤدي إلى زيادة أسعار الفائدة الفعلية أيضًا. لذلك تنخفض أسعار الأسهم والسندات في بيئة تضخمية ، ويرجع ذلك في الغالب إلى الارتفاع المتوقع في أسعار الفائدة. يجد مستثمرو الأسهم المحليون وحاملو السندات الحاليون ارتفاع أسعار الفائدة هبوطيًا. الاستثمارات ذات العائد الثابت تكون أكثر جاذبية عندما تنخفض أسعار الفائدة.
بالإضافة إلى تداول الكثير من الدولارات ، يمكن أيضًا زيادة التضخم عن طريق انخفاض قيمة الدولار في أسواق الصرف الأجنبي. يعود سبب الانخفاض الأخير للدولار إلى تصورات انخفاض قيمته بسبب استمرار العجز الوطني والاختلالات التجارية. ونتيجة لذلك ، يمكن أن تصبح السلع الأجنبية أكثر تكلفة. وهذا من شأنه أن يجعل المنتجات الأمريكية أكثر جاذبية في الخارج ويحسن الميزان التجاري للولايات المتحدة. ومع ذلك ، إذا حدث ذلك قبل حدوث ذلك ، يُنظر إلى المستثمرين الأجانب على أنهم يجدون استثمارات الدولار الأمريكي أقل جاذبية ، ويضعون أموالًا أقل في سوق الأسهم الأمريكية ، فيمكن أن تؤدي مشكلة السيولة إلى انخفاض أسعار الأسهم. يمكن أن يؤدي الاضطراب السياسي وعدم اليقين أيضًا إلى انخفاض قيمة العملات وزيادة قيمة السلع الصلبة. تعمل مخزونات السلع بشكل جيد في هذه البيئة.
يُنظر إلى الاحتياطي الفيدرالي على أنه حارس البوابة الذي يسير في طابور رفيع. قد ترفع أسعار الفائدة ، ليس فقط لمنع التضخم ، ولكن أيضًا لجعل الاستثمارات الأمريكية تظل جذابة للمستثمرين الأجانب. هذا ينطبق بشكل خاص على البنوك المركزية الأجنبية التي تشتري كميات ضخمة من سندات الخزانة. القلق بشأن ارتفاع أسعار الفائدة يجعل كلاً من حاملي الأسهم والسندات غير مرتاحين للأسباب المذكورة أعلاه وأصحاب الأسهم لسبب آخر. إذا أدى ارتفاع أسعار الفائدة إلى إخراج الكثير من الدولارات من التداول ، فقد يتسبب ذلك في الانكماش. ثم تصبح الشركات غير قادرة على بيع المنتجات بأي سعر وتنخفض الأسعار بشكل كبير. التأثير الناتج على الأسهم سلبي في بيئة انكماشية بسبب نقص بسيط في السيولة.
باختصار ، لكي تتحرك أسعار الأسهم بسلاسة ، يجب أن تكون التصورات الخاصة بالتضخم والانكماش متوازنة. عادة ما يُنظر إلى الاضطراب في هذا الرصيد على أنه تغيير في أسعار الفائدة وسعر الصرف الأجنبي. تتأرجح أسعار الأسهم والسندات عادةً في اتجاهات متعاكسة بسبب الاختلافات في المخاطر والتوازن المتغير بين عوائد السندات وعوائد الأسهم الظاهرة. عندما نجدهم يتحركون في نفس الاتجاه ، فهذا يعني حدوث تغيير كبير في الاقتصاد. يثير انخفاض الدولار الأمريكي مخاوف من ارتفاع أسعار الفائدة مما يؤثر سلبًا على أسعار الأسهم والسندات. تساعد الأحجام النسبية للقيمة السوقية والتداول اليومي في تفسير سبب تأثير السندات والعملات بشكل كبير على أسعار الأسهم. أولاً ، دعنا نفكر في الرسملة الكلية. قبل ثلاث سنوات كان سوق السندات أكبر بمقدار 1.5 إلى 2 مرة من سوق الأسهم. فيما يتعلق بحجم التداول ، كانت نسبة التداول اليومية للعملات وسندات الخزانة والأسهم في ذلك الوقت 30: 7: 1 على التوالي.
